20240428-开源证券-房地产行业周报_成都全面取消住房限购_深圳_南京实施商品房_以旧换新__14页_1mb

房地产行业周报总结（2024年4月）

核心观点

近期稳地产政策持续发力，超大特大城市稳步推进城中村改造。核心策略聚焦保障型住房和“以旧换新”政策带来的新一轮机会，板块整体评级维持“看好”观点。

政策端

• 中央与地方双发力：国家开发银行支持青岛首批配售型保障房项目发放贷款808亿元，地方层面深圳南京相继推进“以旧换新”政策，成都全面取消限购。
• 保障房政策深化：住建部强调深化工程建设标准体系改革，推动住房“从有到好”的质量升级；多地推出人才住房支持政策（如洛阳高层次人才最高可贷100万元公积金），优化贷款政策以支持改善性需求。

市场端

• 成交数据环比回暖：
  • 新房方面：本周64城新房成交面积同比下降43%，环比增长18%；一二三线城市成交面积降幅收窄。
  • 二手房方面：17城二手房成交同比降幅由-12%收窄至-19%，累计同比降幅扩大。
• 分化明显，低能级市场相对活跃：三四线城市成交面积走势相对较强，二线城市二手房市场表现突出。

投资端

• 土地市场分化：
  • 一线城市供应收紧：北京本月挂牌地块起拍价超575亿元，土地成交溢价环比下降。
  • 高溢价成交仍存：成都锦江地块被金茂溢价485%竞得，彰显国企对优质地块投资动力强劲。
  • 二线城市延续宽松：如无锡、南京等多城市住宅用地均底价成交。
• 土地成交数据同比下降：本周全国土地成交面积同比下降37%，显示开发商拿地仍持谨慎态度。

融资端

• 信用债市场活跃：
  • 本周信用债发行规模同比上涨12%、环比增116%，平均融资利率降低31个基点。
  • 累计发行规模同比增2%，政策预期积极利好融资端。

投资建议

• 维持房地产行业“看好”评级，建议关注保障房、国企类标的与城市更新相关企业。
• “以旧换新”、城中村改造平台类股及区域高周转能力强的房企具备较强估值支撑逻辑。

风险提示

• 政策落地不及预期、市场信心修复缓慢、房企资金链压力加大会抑制整体板块表现。

备注：以上数据及观点基于2024年4月行业跟踪数据与政策变动整理，仅作参考用途，不作为直接投资建议。