20220508-中航证券-电子行业周报_2022Q1板块业绩小幅下滑_寻找具韧性的细分行业_14页_1mb

电子行业周报总结（20220502-20220508）

核心内容

2022年第一季度，电子行业整体业绩承压，归母净利润同比下降6.7%，平均EPS从0.18降至0.17。然而，部分细分行业表现较为突出，具备一定的韧性，成为支撑股价的重要力量。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业（申万一级）本周指数下跌2.3%，连续10周下跌，在申万一级行业中排名第21位。电子行业PE处于近五年4.2%的分位点，行业指数处于近五年41.3%的分位点。
• 细分行业表现：半导体、其他电子、电子化学品等申万二级行业在2022Q1业绩表现领先，其中电子化学品、半导体设备、半导体材料、分立器件、数字芯片、模拟芯片等三级行业利润和盈利能力保持增长趋势。
• 基金配置变化：2022Q1，基金重仓持有圣邦股份、法拉电子、紫光国微、兆易创新等公司，电子化学品和半导体材料相关标的获得较高的基金流入，而消费电子相关标的则被大幅流出，显示市场对消费电子行业较为悲观。
• 细分领域机会：特种气体、光刻胶、靶材、FPGA、抛光材料等细分领域在2022Q1环比和同比增速均较高，业绩和股价表现较优。这些领域与半导体原材料及工艺材料密切相关，且下游应用广泛，受单一行业周期性影响较小，具备较强稳定性。
• 投资建议：建议关注具备高景气度的行业龙头，如士兰微、扬杰科技、北方华创、江海股份、法拉电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

关键信息

2022Q1行业数据

• 电子行业归母净利润：同比下降6.7%
• 平均EPS：从0.18下降至0.17
• 电子行业PE（TTM）：处于近五年4.2%分位点
• 电子行业指数分位点：近五年41.3%
• 行业周换手率：1.02%

细分行业表现

• 特种气体：2021年归母同比22.1%，2022Q1归母同比25.6%，环比增长237.9%
• 光刻胶：2021年归母同比69.3%，2022Q1归母同比73.4%，环比增长72.2%
• 靶材：2021年归母同比19.9%，2022Q1归母同比54.5%，环比增长54.9%
• FPGA：2021年归母同比161.2%，2022Q1归母同比87.8%，环比增长28.6%
• 抛光材料：2021年归母同比5903.0%，2022Q1归母同比180.3%，环比增长20.7%

基金持仓情况

• 基金持股总市值前十：紫光国微、圣邦股份、兆易创新、法拉电子、澜起科技、长川科技、瑞可达等
• 基金持仓比例增长前十：有研新材、江化微、聚辰股份、神工股份、飞凯材料等
• 基金持仓比例减少前十：汇顶科技、凯盛科技、蓝思科技、泰晶科技、国民技术、寒武纪等

市场走势

• 涨幅前五：聚辰股份（14.83%）、赛微微电（14.65%）、南极光（14.40%）、瑞德智能（13.67%）、安路科技（13.63%）
• 跌幅前五：长方集团（-20.00%）、长光华芯（-8.95%）、斯达半导（-8.54%）、拓荆科技（-8.41%）、合力泰（-8.39%）

风险提示

• 国际形势恶化的风险
• 疫情发展超预期
• 流动性风险

国内外行业动态

海外动态

1. 东芝在中国生产数据中心硬盘：计划到2025财年产能翻一番，利用先进技术提升硬盘容量。
2. SIA报告：美国在全球半导体行业中仍占主导地位，但市场份额正在下降。
3. 半导体IP十强榜单：Arm保持领先，中国资本控股的Imagination和芯原分别位列第四和第七。

国内动态

1. 澜起科技发布CXL内存扩展控制器芯片：全球首款，用于高性能计算和人工智能等场景。
2. 南京盛鑫启动大尺寸硅外延材料项目：一期投资13.6亿元，有助于完善半导体产业链。

投资评级定义

• 上市公司投资评级：
  • 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上
  • 持有：未来六个月涨幅在-10%~10%之间
  • 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数10%
• 行业投资评级：
  • 增持：行业增长高于沪深300指数
  • 中性：行业增长与沪深300指数相当
  • 减持：行业增长低于沪深300指数