20181008-第一上海证券-新力量总第3163期_10页_422kb

文档总结

核心内容概览

本文档是一份2018年10月的市场分析报告，涵盖港股、美股及宏观经济分析。报告指出，A股复市前港股持续下跌，市场对A股复市表现保持谨慎，预期可能带来进一步的修正反弹。同时，分析了中美贸易战、美国经济基本面、欧元区经济放缓以及四季度中国经济面临的下行压力。

主要观点

A股复市影响

• 港股在A股休市期间已下跌超过1200点，市场普遍预期A股复市时将出现跳空下挫。
• 若A股跌幅小于4%，可能为港股带来反弹机会。
• 恒指和国指目前估值处于低位，具备一定的安全边际。

美国经济基本面

• 美国第二季度GDP增长4.1%，创近期新高，主要由消费增长驱动。
• 8月ISM制造业PMI达61.3，高于预期，显示制造业仍强劲。
• 非农就业数据强劲，薪资增速达2.9%，创9年新高。
• 美联储维持2018年加息四次、2019年加息三次、2020年加息1-2次的预期不变。

欧元区经济放缓

• 欧元区二季度GDP年化环比增速0.35%，低于预期，欧央行下调2018年GDP增速至2.0%。
• 制造业PMI下降至53.3，为近两年低点，主要受出口疲弱影响。
• 欧央行削减资产购买规模至150亿欧元/月，但利率维持不变至2019年夏天。

中美贸易战影响

• 贸易争端升级，美方对2000亿美元商品加征关税，中国同步进行反制。
• 贸易战已成新常态，可能影响全球市场及中国经济增长。
• 需警惕争端进一步扩大至金融、资源和军事领域。

四季度中国经济

• 仍面临下行压力，但稳增长措施持续加码，政策转向“宽信用”。
• 企业盈利处于上升周期，港股估值低位，具备投资潜力。

关键信息

港股表现

• 恒指在10月5日收盘报26573点，下跌0.19%。
• 国指收盘报10530点，下跌0.16%。
• 港股主板成交金额768亿港元，沽空比例15.78%，高于市场预期。
• 恒指和国指在四季度预计升至29000和11200点，分别有9.1%和6.4%的上升潜力。

重点推荐股票

• 港股重点推荐：中车时代电气（3898）、中国燃气（384）、比亚迪（1211）、碧桂园服务（6098）、恒安国际（1044）。
• 美股重点资讯：特斯拉发布季度安全报告，强调Autopilot的安全性；Facebook遭遇数据泄露，影响5000万用户；英特尔即将发布第九代酷睿处理器。

行业分析

• 科技股：受黑客芯片消息影响，科技股普遍下跌，如联想（00992）、中兴通讯（00763）等。
• 石油、铁路、公用股：在市场不确定性中表现相对较好，如安东油服（03337）、中铁（00390）等。

投资策略

1. 聚焦核心资产：关注在全球具有竞争优势的稀缺资产，以应对外部环境的不确定性。
2. 关注确定性成长的新经济龙头公司：受益于消费升级趋势，如李宁（2331）、吉利汽车（175）等。
3. 配置防御板块的优质公司：在市场波动中，选择高防御性板块，如公用事业、消费等。

总结

本报告分析了2018年四季度港股和美股的市场表现及宏观经济环境，指出港股面临短期跌势，但估值低位和稳增长政策带来潜在反弹机会。美股方面，特斯拉、Facebook和英特尔的表现值得关注。中美贸易战的持续影响以及欧元区经济放缓构成主要风险因素，但中国通过政策调整和经济增长的稳定性，仍具备一定的投资吸引力。投资建议聚焦核心资产、确定性成长和防御板块，以应对复杂多变的市场环境。