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总第2467期总结

【大市分析】

核心内容：
港股在2015年11月16日出现跳空下挫，恒指跌穿22300关口，创一个多月新低，国指进一步失守10000整数关，短期跌势加剧，预计后市仍有向下寻底的倾向。港股成交量回落至769亿港元，资金抄底意愿疲弱，空头主导市场走势。

主要观点：

• 市场因素： 美国加息的不确定性尚未消除，加上法国巴黎恐袭事件对市场气氛造成打击，港股进入弱势阶段，难以吸引资金回流。
• 技术面： 恒指的反弹阻力下移至22300关口，估计有向下填补10月份跳升缺口的倾向。而9月底至10月初的三个跳升缺口（21531-21740、20939-21130、20579-20683）未被填补。
• 操作建议： 在确认完成寻底前，建议保持观望，等待低吸时机。

关键信息：

• 恒指收盘报22011点，下跌385点或1.72%。
• 国指收盘报9979点，下跌203点或1.99%。
• 港股主板成交量为769亿港元，沽空金额达97.3亿港元，沽空比例为12.65%，连续第五日超标。
• 升跌股数比例为353:1159，日内涨幅超过10%的股票有14只，跌幅超过10%的股票也有14只。

【公司访问要点】

核心内容：
A8新媒体（0800）是一家以音乐及移动游戏为主的互联网娱乐及文化公司，旗下拥有“多米音乐”和“指游方寸”等业务板块。

主要观点：

1. 音乐业务：

   • 多米音乐平台主打音乐与粉丝互动，吸引中高端女性用户，用户忠诚度高。
   • 音乐平台目前处于亏损状态，主要收入来自广告、运营商分成和周边产品销售。
   • 公司正推动国内音乐正版化，预计未来音乐收费普及后，多米将受益。

2. 游戏业务：

   • 公司通过投资与孵化IP，与动漫、小说等IP所有者合作发行手游。
   • 《啪啪三国》自2013年起运营，月流水和生命周期均超预期，仍保持较高活跃度。
   • 《关门放吕布》于2015年10月上线，首月即登顶AppStore免费榜第一名和付费榜TOP11。

3. 线下音乐：

   • A8Livehouse是公司推出的线下演出场地，吸引超过20位知名国际化艺人。

4. 公司估值：

   • 公司股价为0.69港元，市值为12.7亿港元，52周高低为1.24/0.38港元。
   • 每股账面值为0.69港元，公司正在考虑通过资本市场手段体现业务价值。

关键信息：

• 公司正通过推动音乐正版化，为未来音乐收费时代做准备。
• 面对Apple Music等国际音乐服务的潜在竞争，多米凭借本土化优势和社交功能更具竞争力。
• 公司处于转型期，未来业务方向尚未完全确定，但当前发展态势良好，可能会通过并购或参股等方式提升价值。

【环球市场概况】

核心内容：
全球股市受到美国加息和法国恐袭事件影响，出现波动，新兴市场股市继续下跌，美元指数走强，人民币纳入SDR的消息带来一定提振。

主要观点：

• 欧美股市： 美股道指、标普500和纳指均出现反弹，但整体仍处于高位整理状态。
• 欧洲股市： 法国恐袭事件后，欧洲股市低开但很快收复，德国DAX指数有下探10200至10500的倾向。
• 新兴市场： MXEF指数进一步跌穿50日线，创一个半月新低，资金流不利。
• 美元指数： 走强，美元指数收报99.409，升0.42%。
• 人民币纳入SDR： IMF总裁拉加德建议将人民币纳入SDR，市场预期人民币稳定性增强，资本帐开放有望引入外资。

关键信息：

• 美股表现： 道指升1.4%，标普500升1.5%，纳指升1.2%，结束五连跌。
• 欧洲股市表现： 德国DAX指数升4点，法国CAC指数跌3点。
• 商品市场： 油价反弹，12月期油收报41.74美元，升2.45%。
• 贵金属： 金价先升后跌，12月期金收报1083.6美元，升0.25%。
• VIX恐慌指数： 下跌9.56%，反映市场波动性降低。

【公司估值与评级】

核心内容：
多家港股公司获得买入或持有评级，部分公司如汇源果汁、中国黄金等被建议卖出或持有。

主要观点：

• 消费类股票： 多数被建议买入或持有，如华宁、蒙牛乳业、康师傅等。
• 公用事业类股票： 建议买入，如粤海投资、新奥燃气、中国燃气等。
• 商品原材料类股票： 多数建议持有或买入，如江西铜业、中化化肥、招金矿业等。

关键信息：

• 华宁（2331）： 现价4.00港元，评级买入，13PE不适用，14PE不适用，15PE不适用。
• 蒙牛乳业（2319）： 现价13.32港元，评级买入，13PE 11.8，14PE 8.9，15PE 7.6。
• 中油燃气（603）： 现价0.51港元，评级买入，13PE 6.3，14PE 5.0，15PE 4.6。
• 招金矿业（1818）： 现价4.32港元，评级卖出，13PE 13.8，14PE 15.7，15PE 17.3。
• 其他公司： 如腾讯音乐（1028）、百度（BIDU）等被建议买入或持有。

【总结】

• 港股走势： 短期持续下跌，市场信心不足，资金抄底意愿弱，空头主导。
• A8新媒体： 音乐与游戏双线发展，多米音乐平台具备高用户忠诚度，未来有望在音乐收费时代受益。
• 环球市场： 美股反弹，但整体仍面临不确定性；欧洲股市受恐袭影响，但市场认为影响轻微；新兴市场继续下跌。
• 商品市场： 油价反弹，美元走强，贵金属价格波动较大。
• 公司估值： 多数被建议买入或持有，部分公司如汇源果汁、招金矿业被建议卖出。