20211211-光大证券-金融工程市场跟踪周报_大盘股强势上涨_量能择时观点乐观_15页_1mb

总量研究总结

核心内容概述

本报告为2021年12月10日发布的金融工程市场跟踪周报，重点分析了本周市场表现、量化环境、北向资金流向及基金抱团情况，提供了关于市场估值、波动率、资金动向和投资风险的综合评估。

主要观点与关键信息

1. 市场表现跟踪

• 宽基指数表现：

  • 大盘股表现强势，上证综指上涨1.63%，上证50上涨4.1%，沪深300上涨3.14%。
  • 中证500微涨0.06%，中证1000下跌0.93%，创业板指下跌0.34%。
  • 量能择时信号显示：中证1000和创业板指为看空，其余宽基指数为看多。

• 估值分析：

  • 创业板指处于“危险”等级（估值分位数86.43%），中证500处于“安全”等级（估值分位数6.99%）。
  • 危险等级行业包括：电力及公用事业、电力设备及新能源、汽车、商贸零售、消费者服务、食品饮料、农林牧渔、计算机、传媒。
  • 安全等级行业包括：石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、建筑、轻工制造、银行、非银行金融、通信。

2. 量化环境分析

• 横截面波动率：

  • 沪深300指数成分股横截面波动率环比提升，Alpha环境回暖。
  • 中证500和中证1000成分股波动率下滑，Alpha环境不佳。
  • 沪深300波动率均值处于历史中上分位数，整体Alpha环境良好。

• 时间序列波动率：

  • 沪深300指数成分股时间序列波动率上升，Alpha好转。
  • 中证500和中证1000时间序列波动率震荡下行。
  • 沪深300近一季度波动率处于历史中上分位点，Alpha环境良好；中证500和中证1000处于中下分位点，Alpha环境一般。

• 股指期货跟踪：

  • IF当月合约上涨3.56%，收盘基差0.35%；IH当月合约上涨4.42%，收盘基差0.29%；IC当月合约上涨0.6%，收盘基差0.21%。
  • 各主力合约升水率较高，IF、IH、IC近一季度基差变化均有所改善。

3. 北向资金跟踪

• 总量维度：

  • 北向资金净流入488.34亿元，其中沪股通净流入300.67亿元，深股通净流入187.67亿元。
  • 南向资金净流入117.62亿元，沪市港股通净流入50.44亿元，深市港股通净流入67.18亿元。

• 行业配置：

  • 北向资金净流入较多的行业：食品饮料、银行、计算机。
  • 净流出较多的行业：建材、电力及公用事业、综合。
  • 北向资金占行业总市值比重上升较多的行业：食品饮料、消费者服务、家电。
  • 北向资金占行业总市值比重下降较多的行业：电力设备及新能源、医药、电子。

• 资金类型：

  • 本周配置盘与交易盘均大幅净流入，配置盘平均净流入107.34亿元，交易盘平均净流入88.42亿元。
  • 配置盘净流入前三行业：食品饮料（37.4亿元）、计算机（33.48亿元）、银行（28.68亿元）。
  • 交易盘净流入前三行业：食品饮料（65.66亿元）、银行（53.22亿元）、非银行金融（42.22亿元）。

4. 抱团基金分离度跟踪

• 基金抱团分离度：
  • 最近一周基金抱团分离度震荡下行，市场有重新抱团迹象，但分离度仍处于较高水平，抱团现象不明显。
  • 抱团基金超额净值出现小幅回撤，表明基金抱团趋势有所减弱。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据可能存在不被重复验证的情况。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

估值方法说明

• 估值分位数分为三类：安全（0-20%）、适中（20%-80%）、危险（80%-100%）。
• 估值分位数-绝对值比为行业PE分位数排名与总行业数量的比值。
• 估值分位数-区间比为（PEt - PEmin）/(PEmax - PEmin)。

附注

• 报告由光大证券研究所发布，分析师祁嫣然。
• 报告内容基于Wind数据，统计区间为2021年12月6日至2021年12月10日。
• 报告包含图表与表格，但未在本文中展示。