20220619-德邦证券-德邦金工择时周报_沪深300谨慎偏乐观_上证50ETF获大幅流入_28页_2mb

金融工程周报总结

核心内容概述

本周A股市场表现优于全球其他市场，沪深300指数上涨1.65%，创业板指数上涨3.94%。全球股市普遍下跌，其中纳斯达克指数下跌4.78%，英国富时100下跌4.12%。A股资金流入情况显著，北向资金净买入174亿元，两融余额增加268亿元，日均成交额提升至11327亿元。市场情绪进一步回暖，但需关注创业板指的阶段性回调风险。

主要观点

大盘择时分析

• 沪深300：扩散指数快慢线差值位于0线以下，但出现上行拐点；空头比例较高，未来一个月空转多比例增加，模型翻多概率提升；大盘继续上行动能仍在，对后续走势持谨慎偏乐观态度。
• 创业板指：扩散指数快慢线差值突破0线以下，模型信号由多转空；4月底以来反弹幅度达23.6%，但需警惕阶段性回调风险。

全球股市表现

• A股继续领涨全球，其中创业板指表现尤为突出。
• 美国股市整体下跌，纳斯达克指数跌幅最大。
• 欧洲股市和亚太股市普遍下跌，新兴市场中俄罗斯RTS是唯一上涨的市场。

关键信息

资金流向

• 两融余额：本周增加268亿元，占A股流通市值比例提升至2.31%，两融交易额占A股成交额的8.57%。
• 北向资金：净买入174亿元，主要流入食品饮料、医药、银行、计算机和煤炭行业。
• 宽基ETF：净流入前五为上证50ETF、科创50ETF、科创板ETF、沪深300ETF和沪深300ETF易方达；净流出前五为沪深300ETF、MSCI中国A50ETF、300ETF基金、创业板50ETF和创业板ETF易方达。
• 行业/主题ETF：净流入前五为芯片ETF、半导体ETF、新能源车ETF、煤炭ETF和电池50ETF；净流出前五为券商ETF、光伏ETF、证券ETF、农业ETF和军工ETF。
• 解禁规模：本周全市场解禁规模为476亿元，预计未来一周解禁规模将增至1032亿元。

行业趋势与表现

• 行业扩散指数排名前六：煤炭、建筑、农林牧渔、电力及公用事业、有色金属、汽车。
• 行业扩散指数变化前六：农林牧渔、综合金融、基础化工、汽车、家电、银行。
• 行业周度涨跌幅：农林牧渔（4.76%）、家电（4.54%）、汽车（3.75%）、有色金属（3.47%）、非银行金融（3.33%）为涨幅前列；煤炭（-5.73%）、石油石化（-2.11%）、钢铁（-1.53%）、交通运输（-1.29%）、电力及公用事业（-1.15%）为跌幅前列。
• 行业年度涨跌幅：煤炭（34.11%）、石油石化（1.72%）、有色金属（0.06%）、交通运输（-1.34%）、建筑（-1.69%）为涨幅前列；电子（-27.27%）、国防军工（-23.24%）、传媒（-23.21%）、计算机（-22.64%）、轻工制造（-20.44%）为跌幅前列。

资金流入行业统计

• 融资余额上升最多：非银行金融、基础化工、有色金属、电力设备及新能源、电子。
• 北向资金净买入最多：食品饮料、医药、银行、计算机、煤炭。
• 行业配置建议：农林牧渔、基础化工、汽车、食品饮料、医药、电子、新能车为资金关注度较高的板块。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据和政策变化风险
• 模型失效风险

行业轮动分析

• 2022年以来行业轮动模型累计超额收益为4.96%。
• 2022年6月建议配置行业包括煤炭、建筑、电力及公用事业、有色金属、基础化工和房地产。
• 2021年9月后模型未能及时调整，导致策略回撤。

个股资金流向

• 北向资金净流入个股：伊利股份、晶澳科技、特变电工、东方财富、中国神华、长安汽车。
• 下周解禁规模居前个股：协鑫能科、卓胜微、纳微科技、朗新科技、中粮科技、齐鲁银行。

附录信息

• A股企业盈利情况：2021Q4盈利增速为-9.38%，2022Q1盈利增速为3.62%，周期和成长风格板块盈利显著增长。
• 净资产收益率：整体表现较弱，但部分行业如煤炭、基础化工、非银行金融等有所提升。

图表目录（摘要）

• 图1：沪深300指数价格扩散指数走势
• 图2：创业板指数价格扩散指数走势
• 图3：全球股市本周表现
• 图4：两融余额及两融占流通市值比例
• 图5：两融交易占A股成交额
• 图6：陆股通资金流向
• 图7：港股通资金流向
• 图8：按解禁类型统计解禁规模
• 图9：按不同市场统计解禁规模
• 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪
• 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动
• 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅
• 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅
• 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计
• 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计

表格目录（摘要）

• 表1：沪深300成分股多空状态变化推演
• 表2：本周宽基ETF净流入前十
• 表3：本周宽基ETF净流出前十
• 表4：本周行业/主题ETF净流入前十
• 表5：本周行业/主题ETF净流出前十
• 表6：北向资金周度个股净流入前50
• 表7：北向资金周度个股净流出前50
• 表8：下周限售股解禁市值前20公司明细