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甲醇市场分析报告总结（2024年7月21日）

核心内容概述

本报告分析了2024年7月甲醇市场的主要动态，包括库存变化、开工率、利润情况及价差走势，旨在为专业投资者提供市场参考。整体市场趋势为偏弱震荡，供需两减，港口库存快速累积，短期内市场以累库压力为主。

主要观点

1. 库存情况

• 江苏地区：甲醇库存截至7月18日为59.8万吨，环比上涨9.4万吨，涨幅18.65%，同比上涨5.28%。非主力库区到港船货增多，库存显著上涨，可流通货源约23.7万吨。
• 浙江地区：库存为15.1万吨，环比上涨0.5万吨，涨幅3.42%，同比上涨5.63%。可流通货源约1万吨。
• 广东地区：库存为15.6万吨，环比增加3.6万吨，涨幅30%，同比上涨47.17%。东莞、广州地区日均提货量约4000吨，整体可流通货源约12.3万吨。
• 福建地区：库存为5.9万吨，环比减少1.5万吨，跌幅20.27%，同比减少26.98%。可流通货源约4.5万吨。
• 广西地区：库存基本持平，但较去年同期下降。

2. 开工率

• 国内甲醇开工率：整体开工率维持稳定，但受淡季影响，下游需求疲软。
• 甲醇制烯烃：开工率有所波动，但整体仍处于较低水平。
• 甲醛、MTBE、二甲醚、醋酸：相关下游产品的开工率也呈现下降趋势，显示市场需求不足。

3. 利润情况

• 煤制甲醇、天然气制甲醇、焦炉气制甲醇：利润水平均受到成本和需求影响，整体处于偏低状态。
• 太仓进口利润、华东与山东甲醇制烯烃利润：利润表现不佳，反映市场整体承压。
• 甲醇汽车运费：运费维持在较低水平，对成本端形成一定压制。

4. 价差走势

• 基差与纸货价差：基差表现偏弱，纸货价差未明显改善，显示市场缺乏强劲支撑。
• 江苏-内蒙价差：价差维持在低位，反映区域间供需差异不大。
• 东南亚-中国价差：价差持续承压，暗示进口压力较大。

关键信息

• 库存累积：江苏、浙江、广东等地库存均显著上涨，尤其是广东涨幅达30%，显示市场面临较大的累库压力。
• 下游需求疲软：MTO、甲醛、MTBE等下游产品开工率偏低，市场整体处于淡季状态。
• 利润承压：煤制、天然气制、焦炉气制甲醇利润均未改善，反映成本高企与需求不足的双重压力。
• 价差偏弱：基差、纸货价差、区域价差均表现偏弱，显示市场缺乏上涨动力。
• 策略建议：短期市场偏弱震荡，建议在2400附近不追空，关注9月之后的去库预期。

总结

综上所述，甲醇市场当前面临库存高企、下游需求疲软、利润承压等多重压力，短期内走势偏弱震荡。尽管有部分市场参与者预期9月之后MTO开工可能带来去库效应，但当前市场仍以累库为主，建议投资者谨慎操作，关注库存变化和下游需求的改善信号。