20181128-渤海证券-餐饮旅游行业周报_免税购物限额上调_长期看好免税行业发展_13页_878kb

免税购物限额上调长期看好免税行业发展总结

核心内容

本报告是渤海证券股份有限公司餐饮旅游行业周报，由分析师刘琦撰写，助理分析师杨旭协助。报告分析了近期行业动态、公司新闻、市场表现及投资建议，重点指出海南离岛免税购物政策的调整对免税行业带来的利好，并对餐饮旅游行业整体保持“看好”评级。

主要观点

• 政策利好：财政部、海关总署及税务总局联合发布政策，将海南离岛旅客每人每年免税购物限额提高至30,000元，不限次，有利于促进消费回流，推动免税行业的发展。
• 行业前景：在政策支持和消费升级背景下，旅游业发展潜力大，分析师建议投资者从时间维度选择个股，长期关注免税行业，中期关注酒店行业复苏，短期关注估值合理且符合市场风格的优质个股。
• 投资推荐：推荐中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、宋城演艺（300144）以及广州酒家（603043）。
• 风险提示：报告提示了突发事件、宏观经济低迷、行业政策变化及国企改革不达预期等潜在风险。

关键信息

1. 行业动态 & 公司新闻

• 美团点评：2018年第三季度营收191亿元，同比增长97.2%，持续保持强劲增长，重点布局“Food + Platform”战略，推动生活服务业数字化。
• 韩大型旅游集团拟投资海南：韩国模德旅游集团与海南旅行社合作设立合资企业，推动琼韩旅游合作，开通首尔-博鳌航线，进一步提升海南国际开放度。
• 海天地悦旅赴港IPO：海天地悦旅拟在联交所主板上市，拟将融资用于资产优化、旅游零售服饰店扩展、IT系统升级及市场推广。
• 文旅PPP政策重启：文化和旅游部、财政部联合发布政策，鼓励社会资本通过PPP模式参与文旅项目，推动文化与旅游等领域融合发展。
• 麦肯锡出境旅游报告：中国出境游已成为全球最大细分市场，预计2020年出境人次将达1.6亿，消费额年复合增长率达6.1%，并指出签证放宽、收入提升等因素推动出境游增长。

2. A股上市公司重要公告

• 全聚德：IDG资本计划减持公司5.63%股份，通过集中竞价、大宗交易或协议转让方式。
• 腾邦国际：终止筹划九州风行重大资产重组，因交易各方未能就核心条款达成一致。
• 大连圣亚：拟将镇江大白鲸项目40.98%股权以0元价格转让，以优化资金使用，降低财务成本。
• 丽江旅游：整体出租丽江5596旅游文化休闲街项目物业，租期20年，由益田旅游承租。

3. 本周市场表现回顾

• 市场整体表现：近五个交易日沪深300指数下跌1.47%，餐饮旅游板块下跌0.80%，跑赢市场0.67个百分点，位列中信29个一级行业上游。
• 板块表现：景区下跌1.38%，旅行社下跌0.26%，酒店下跌1.09%，餐饮下跌1.17%。
• 个股表现：大连圣亚、金陵饭店、九华旅游领涨，西安旅游、长白山、众信旅游领跌。

4. 投资建议

• 长期投资：关注政策导向下的免税行业，如海南离岛免税政策调整带来的机会。
• 中期投资：关注酒店行业因供需结构改善和中端酒店业绩释放带来的周期性复苏。
• 短期投资：关注估值回落至合理区间、符合市场风格的优质个股。
• 推荐股票：中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、宋城演艺（300144）、广州酒家（603043）。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能对旅游行业造成冲击。
• 宏观经济低迷：影响消费者旅游支出。
• 行业重大政策变化：可能对市场预期和企业经营产生影响。
• 国企改革进展不达预期：可能影响行业整体发展。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300涨幅超20%）、增持（涨幅介于10%-20%）、中性（涨幅介于-10%-10%）、减持（跌幅超10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅超10%）、中性（涨幅介于-10%-10%）、看淡（跌幅超10%）。

联系方式

• 渤海证券研究所
  • 天津地址：天津市南开区宾水西道8号
  • 北京地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
  • 电话：(022) 28451888 / (010) 68104192
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  • 网址：www.eww.com.cn

总结

本报告全面分析了餐饮旅游行业的最新动态与市场表现，指出海南免税政策调整对行业发展的积极影响，并对不同投资周期下的重点投资方向进行了推荐。同时，报告也提醒投资者注意潜在风险，建议根据市场环境灵活调整投资策略。