20220727-东北证券-2022年中报预告点评_中报预告发布后_哪些板块和行业有望占优__11页_1mb

中报预告发布后行业表现分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年中报预告发布后，哪些行业和板块可能在市场中占优。通过对比中报预告与实际盈利、盈利预期、估值变化和交易情绪等多维度指标，揭示了不同行业在中报发布后的表现趋势。

主要观点

1. 中报预告披露情况

• 披露规则加强：上交所主板对中报预告披露要求提高，导致更多公司提前公布业绩，增强预告的指导作用。
• 披露率与正增长占比成反比：整体来看，披露率越高，正增长占比越低，盈利增速也相对较低。
• 板块表现分化：
  • 周期和成长板块：正增长占比和盈利增速较高，表现占优。
  • 金融板块：披露率高但正增长比例低至27.78%，盈利增速低至-80%。
  • 消费板块：整体表现偏弱，披露率、正增长占比和盈利增速均较低。
• 行业层面：
  • 上游资源和新能源行业：如电力设备、通信、电子、国防军工、银行、家用电器、煤炭、石油石化等表现较好。
  • 地产链和可选消费行业：如房地产、建筑装饰、钢铁、建筑材料、社会服务、纺织服装、美容护理、商贸零售等盈利表现较弱。

2. 中报实际盈利前瞻

• 预告盈利普遍低于实际盈利：过去10年中，预告盈利普遍低于实际盈利，尤其在盈利下行期。
• 金融板块表现突出：金融板块中报实际盈利明显高于预告盈利，实际盈利增速更加亮眼。
• 成长板块盈利表现好于行业平均水平：成长板块中，披露业绩预告的公司实际盈利增速显著高于板块整体水平。
• 周期和消费板块表现接近行业均值：周期板块中预告公司盈利与板块整体相似；消费板块中预告公司盈利略高于行业均值。

3. 中报预告公布后行业占优方向

• 盈利预期角度：上游资源、电新、消费板块盈利预期提升。具体包括煤炭、电力设备、公用事业、石油石化、基础化工、有色金属等。
• 估值角度：盈利表现较好的行业估值提升较多，如机械设备、环保、公用事业、通信等；而盈利较差的行业估值下降，如建筑材料、非银金融、食品饮料等。
• 交易情绪角度：地产链相关行业（如房地产、建筑材料、轻工制造）虽然中报盈利较差，但交易情绪韧性较强，换手率普遍提高；而盈利占优的行业交易情绪分化较大，盈利预告对交易情绪影响不显著。
• 综合判断：短期内电力设备、公用事业、家电、通信、汽车、农林牧渔等行业有望占优。

关键信息

• 风险提示：疫情控制、经济修复、政策出台不及预期可能影响行业表现。
• 分析师简介：邓利军，东北证券策略组组长，具有10多年证券市场从业经验。
• 投资评级说明：
  • 股票投资评级：根据未来6个月内股价表现与市场基准对比。
  • 行业投资评级：根据未来6个月内行业指数表现与市场基准对比。

行业占优方向列表

• 电力设备
• 公用事业
• 家电
• 通信
• 汽车
• 农林牧渔

估值与盈利表现对比

交易情绪与盈利表现

• 盈利较差行业：交易情绪明显降温。
• 盈利较差但情绪韧性强的行业：房地产、建筑材料、轻工制造。
• 盈利占优行业：交易情绪分化较大。

结论

中报预告发布后，电力设备、公用事业、家电、通信、汽车、农林牧渔等行业有望占优，主要受益于盈利预期提升、估值改善及交易情绪回暖。金融和消费板块表现相对较弱，需关注其盈利修复情况。