20221112-光大证券-金融工程市场跟踪周报_上证50领涨宽基_北向南向资金同时净流入_15页_1mb

报告摘要

总量研究总结

一、核心内容

本周（2022.11.7-2022.11.11）A股市场整体表现分化，宽基指数多数上涨，行业指数则呈现明显差异。上证50领涨宽基指数，而中证1000和创业板指下跌。北向与南向资金均呈现净流入态势，其中北向资金净流入54亿元，南向资金净流入113.47亿港元。从估值角度来看，中证1000和创业板指处于“安全”等级，其余宽基指数为“适中”等级。行业方面，电力及公用事业、汽车、消费者服务和综合行业处于“危险”等级，而石油石化、煤炭、有色金属等多数行业处于“安全”等级。

二、主要观点

1. 市场表现跟踪

宽基指数表现：
- 上证综指上涨0.54%，上证50上涨2.02%，沪深300上涨0.56%，中证500微涨0.08%，中证1000下跌0.99%，创业板指下跌1.87%。
- 所有宽基指数均显示“量能择时”为多头信号。
行业估值分位数：
- 电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合行业处于“危险”等级，估值偏高。
- 石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、家电、医药、银行、电子、通信行业处于“安全”等级，估值处于低位。

2. 量化环境分析

横截面波动率：
- 沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率环比下降，近一个季度均值处于近半年中下分位点。
- 横截面波动率下降可能意味着市场Alpha机会减少。
时间序列波动率：
- 沪深300、中证500、中证1000成分股时间序列波动率环比下降，近一个季度波动率均值处于近半年中等偏下分位点。
- 时间序列波动率下降表明市场波动性趋于平稳。
股指期货跟踪：
- IF当月合约上涨0.32%，IH当月合约上涨1.83%，IC当月合约下跌0.15%，IM当月合约下跌1.28%。
- 基差方面，IF和IH合约保持升水，IC和IM合约基差微小，显示市场对远期合约的预期偏弱。

3. 北向资金跟踪

总量维度：
- 北向资金净流入54亿元，沪股通净流入42.06亿元，深股通净流入11.93亿元。
- 南向资金净流入113.47亿港元，沪市港股通净流入23.60亿港元，深市港股通净流入89.87亿港元。
行业配置：
- 北向资金净流入排名较高的行业为有色金属、家电、银行；净流出较高的行业为电力设备及新能源、电力及公用事业、房地产。
- 有色金属获得最大净买入，净流入48.25亿元；电力设备及新能源遭受最大净卖出，净流出21.48亿元。
配置盘与交易盘：
- 配置盘本周转为净流入，结束五周净流出，资金情绪改善。
- 交易盘仍为小额净流出，但幅度有所收窄。

4. 抱团基金分离度跟踪

基金抱团分离度保持近期低位，表明基金抱团程度较低。
抱团股与抱团基金的超额收益环比下降，显示市场整体表现趋同。

三、关键信息

估值分位数等级划分：
- 安全：0%-20%
- 适中：20%-80%
- 危险：80%-100%
波动率计算方式：
- 横截面波动率：基于股票池内个股涨跌幅的标准差。
- 时间序列波动率：基于指数成分股价格变动的标准差。
资金流向与市场情绪：
- 北向资金净流入主要集中在有色金属、家电、银行等高估值行业。
- 配置盘净流入改善，交易盘净流出减少，显示市场情绪有所回暖。
风险提示：
- 报告基于历史数据，不保证未来表现。
- 投资决策需结合个人风险承受能力和投资目标。

四、结论

本周A股市场表现分化，上证50领涨宽基指数，而中证1000和创业板指下跌。北向与南向资金均净流入，其中北向资金主要流入有色金属、家电和银行等“安全”估值行业，而流出电力设备及新能源、电力及公用事业和房地产等“危险”估值行业。基金抱团分离度保持低位，表明市场中基金配置趋于分散。整体来看，市场波动率下降，量能择时信号看多，但需注意估值分位数变化对市场表现的影响。

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