20220911-光大证券-金融工程市场跟踪周报_节前市场情绪高涨_北向单日净流入创近期新高_15页_1mb

总量研究总结

核心内容

本周（2022.09.05-2022.09.09）A股市场整体呈现上涨趋势，主要宽基指数与行业指数均有所表现。北向资金在节前情绪高涨，单日净流入达到147.53亿元，创年内新高。同时，市场波动率指标显示短期与中长期Alpha环境有所变化，基金抱团程度维持稳定。

主要观点

• 市场全面上涨：上证综指、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指均上涨，其中中证500涨幅最大。
• 估值分位数：中证500和中证1000处于“安全”等级，其余宽基指数处于“适中”等级。电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于“危险”等级。
• 北向资金：本周净流入-2.21亿元，但9月9日单日净流入达147.53亿元。有色金属获最大净买入，食品饮料遭最大净卖出。
• 量化环境分析：本周沪深300、中证500、中证1000成分股横截面波动率下降，短期Alpha环境变差。时间序列波动率小幅下降，但整体Alpha环境良好。
• 股指期货表现：IF、IH、IC、IM当月合约均上涨，基差变化显示市场对主力合约的贴水率有所上升，但整体对冲成本较低。
• 基金抱团分离度：基金抱团分离度环比基本不变，最近一周抱团股与抱团基金超额收益小幅上升。

关键信息

1、市场表现跟踪

• 宽基指数表现：

  • 上证综指：上涨2.37%，估值分位数34.77%，量能择时信号“空”
  • 上证50：上涨1.71%，估值分位数43.09%，量能择时信号“多”
  • 沪深300：上涨1.74%，估值分位数37.44%，量能择时信号“多”
  • 中证500：上涨2.72%，估值分位数19.48%，量能择时信号“空”
  • 中证1000：上涨2.02%，估值分位数13.96%，量能择时信号“空”
  • 创业板指：上涨0.60%，估值分位数31.81%，量能择时信号“空”

• 行业估值：

  • 处于“危险”等级的行业：电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合
  • 处于“安全”等级的行业：石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、建材、医药、银行、非银行金融、电子、通信

2、量化环境分析

• 横截面波动率：

  • 最近一周：沪深300、中证500、中证1000成分股波动率下降，短期Alpha环境变差
  • 近一季度：沪深300、中证1000波动率处于近半年中下分位点，中证500处于中等分位点

• 时间序列波动率：

  • 最近一周：沪深300、中证500、中证1000成分股波动率小幅下降，Alpha环境变化不大
  • 近一季度：各指数波动率处于近半年中等分位点，Alpha环境良好

• 股指期货跟踪：

  • IF当月合约上涨2.08%，收盘基差0.11%
  • IH当月合约上涨2.11%，收盘基差0.26%
  • IC当月合约上涨3.02%，收盘基差-0.04%
  • IM当月合约上涨2.79%，收盘基差-0.01%
  • 各主力合约贴水率环比上升，但对冲成本处于低位

• 北向资金跟踪：

  • 本周净流入-2.21亿元，其中沪股通净流入51.14亿元，深股通净流出53.35亿元
  • 单日净流入147.53亿元，为年内最大
  • 南向资金净流入45.35亿港元
  • 北向资金净流入行业：有色金属、非银行金融、医药
  • 北向资金净流出行业：食品饮料、电子、传媒
  • 北向资金占比上升较多的行业：有色金属、家电、机械
  • 北向资金占比下降较多的行业：食品饮料、电子、传媒

• 配置盘与交易盘：

  • 配置盘本周净流出，交易盘净流入
  • 配置盘加仓电力设备及新能源、有色金属和通信，净卖出食品饮料、银行和建材
  • 交易盘加仓有色金属、医药和非银行金融，净卖出电力设备及新能源、电子和传媒

• 基金抱团分离度：

  • 基金抱团分离度环比基本不变
  • 最近一周抱团股与抱团基金超额收益小幅上升

3、风险提示

• 报告结果基于历史数据，不保证重复验证
• 估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资需自行承担风险

行业与公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数