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可转债市场周报（2022年12月31日）总结

核心内容

本周可转债市场整体呈现反弹趋势，但市场活跃度仍不高，成交量维持在较低水平。同时，二级市场和一级市场均出现了一些显著变化，涉及行业表现、政策影响及转债条款调整等多个方面。

主要观点

1. 市场表现与后市展望

• 正股方面：赛道股出现较大幅反弹，但市场整体量能不高，全周日均成交额在6000亿至7000亿之间。
• 疫情修复：疫情管控政策进一步放开，第一批疫情达峰城市经济活动迅速修复，北京、广州、成都等地地铁客流量回升，上海等城市也出现小幅回暖。
• PMI数据：12月制造业PMI为47.00%，创年度最低点，经济下行压力较大，但预计在政策支持下，一季度至二季度经济有望企稳回升。
• 央企改革：中国交建与祁连山的重组交易引发关注，祁连山将转型为专注于公路、市政设计的上市公司，可能提升其估值。
• 投资策略：中短期需关注风格和板块轮动，建议关注周期行业、国央企、低估值行业及高端制造、新能源、消费等领域。

2. 转债市场动态

• 成交量：本周转债成交量小幅回暖，全市场估值压缩。
• 转股溢价率：偏股型、平衡型、偏债型的转股溢价率分别变化0.41%、-0.80%、-1.12%。
• 市场走势：全市场指数普涨，科创50涨幅最大，达4.30%；公用事业、传媒、计算机、电力设备、国防军工涨幅较大，而家用电器、汽车、建筑材料、房地产下跌。
• 个券表现：贵广、科伦、豪能等转债涨幅居前，蓝盾、盘龙、台华等跌幅较大。

3. 一级市场动态

• 转债存量规模：截至2022年12月31日，转债市场存量规模为8,295.49亿元。
• 新发行转债：本周共3只转债发行，规模合计20.87亿元，分别为恒锋转债、睿创转债、声讯转债。
• 待发行转债：截至目前，待发转债规模合计超420亿元，下周有2只转债待上市。

4. 转债条款跟踪

• 赎回公告：福能转债、拓尔转债、海波转债、金诚转债发布可能满足赎回条件的公告。
• 下修公告：普利转债、嵘泰转债公告下修转股价，分别至27.10元/股和5.14元/股。
• 不向下修正：山石、回天等5只转债公告本次不向下修正。
• 回售公告：闻泰转债回售价格为100.09元/张。

关键信息

• 经济复苏预期：预计2023年经济将向上，但恢复节奏存在不确定性。
• 政策支持：稳增长、扩大内需、房地产市场平稳发展政策有望推动经济复苏。
• 转债市场变化：全市场估值压缩，但结构性机会依然存在。
• 行业关注点：光伏产业链、信创、工业母机、数据要素、工业机器人、军工装备等板块值得关注。
• 投资建议：偏股型和平衡型转债配置价值较高，中短期注重风格轮动。

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