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兴业期货早会通报总结（2022-03-16）

核心内容概述

本次早会通报涵盖了金融期货、商品期货及多个具体品种的市场分析与操作建议，整体市场情绪偏弱，但部分品种仍存在政策利好和结构性支撑。分析师们普遍认为，在宏观不确定性、地缘政治风险及疫情反复的背景下，市场波动性较大，操作需谨慎，关注政策动向与供需变化。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：空头动能已大幅释放，市场整体呈震荡偏弱格局，仍可轻仓持有卖IO2204-C-4300、卖IO2204-P-4100组合头寸。
• 国债：降息预期落空，债市回调，但市场避险情绪抬升，国债期货仍具配置价值，建议观望为主。

商品期货

• 商品整体：市场情绪偏弱，波动性加大，套利及期权机会较稳健。

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品种分析与操作建议

螺纹钢

• 观点：市场情绪偏弱，需求回升节奏放缓，疫情反复拖累预期，但稳增长政策可能进一步加码。
• 操作建议：
  • 单边：新单暂时观望，疫情缓和前，螺纹05合约可轻仓持有空单。
  • 组合：多焦炭（1手）-空螺纹（8手）策略耐心持有，比值目标10；螺纹卖5月-买10反套策略可参与，入场165，当前92，目标50附近。
• 风险因素：俄乌局势升级、地产大幅改善、限产政策超预期。

热卷

• 观点：国内需求恢复缓慢，成本支撑仍存，市场震荡运行。
• 操作建议：
  • 单边：新单观望，待疫情影响减弱后，可依托成本线逢低做多10合约。
• 风险因素：俄乌局势缓和、国内消费不及预期、限产政策超预期。

铁矿石

• 观点：需求预期环比改善，但终端需求恢复缓慢，钢厂利润收缩，价格短期承压，中期随钢材震荡。
• 操作建议：
  • 组合：多05铁矿（2手）空05螺纹（3手）策略耐心持有，比值目标9。
• 风险因素：地缘冲突缓和、国内政策调控风险。

煤炭产业链

• 动力煤：进口限制升级，国内保供政策出台，价格波动将进一步放大，中长期煤价中枢下移。
• 焦煤：安监未放松，供应偏紧，价格短期偏强。
• 焦炭：供应回升缓慢，下游补库支撑，但过高估值或面临调整压力，建议关注现货市场企稳后轻仓入场空单。

原油

• 观点：API库存增加，原油继续偏弱，地缘政治缓和或使油价脱离基本面。
• 操作建议：卖出TA205看涨期权移仓至行权价6000。

聚酯

• 观点：PTA利润创历史新低，乙二醇供应充足，聚酯需求疲软，短期行情偏弱。
• 操作建议：短期PTA行情下跌，关注2900支撑位，若跌破将加速下跌。

甲醇

• 观点：成交大幅减少，现货加速下跌，供应收紧预期增强。
• 操作建议：关注05合约2900支撑位，若跌破则加速下跌。

聚烯烃

• 观点：原油利多消退，聚烯烃回归弱势，库存高企。
• 操作建议：PP05仍有150点下跌空间，L-PP05存在扩大空间。

橡胶

• 观点：港口库存重回降库，需求预期兑现，但地缘政治风险依然存在。
• 操作建议：RU2205多头头寸可继续持有，但需谨慎设置止损于13200元/吨。

玉米

• 观点：俄乌冲突缓和，玉米价格震荡运行，外盘影响较大。
• 操作建议：短期或持续波动，需关注外盘动态。

纸浆

• 观点：供应偏紧，部分品种现货报盘坚挺，但整体市场心态偏弱。
• 操作建议：纸浆期货走势偏弱，市场需观望新价落实情况，预计短期盘整微调。

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关键信息汇总

品种	关键信息
股指	空头动能释放，震荡偏弱，建议轻仓持有跨式期权组合头寸。
国债	债市回调，但风险对冲功能凸显，仍具配置价值。
螺纹钢	需求回升缓慢，稳增长政策可能加码，建议空单轻仓持有。
铁矿石	需求预期改善，但终端需求恢复缓慢，价格短期承压。
煤炭	保供政策出台，价格波动性大，中长期煤价中枢下移。
原油	API库存增加，原油继续偏弱，建议卖出TA205看涨期权移仓至6000。
聚酯	PTA利润创历史新低，乙二醇供应充足，聚酯需求疲软，短期偏弱。
甲醇	成交减少，现货下跌，供应收紧，关注2900支撑位。
聚烯烃	原油利多消退，聚烯烃回归弱势，库存高企。
橡胶	港口库存降库，需求预期兑现，但地缘政治风险依然存在。
玉米	受俄乌冲突影响，价格震荡，需关注外盘动态。
纸浆	供应偏紧，部分品种现货报盘坚挺，市场盘整微调。

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风险提示

• 宏观不确定性：美联储加息节奏、地缘政治局势、国内政策调控风险。
• 疫情反复：对国内需求和物流造成持续影响。
• 供需变化：部分品种库存变化、产能释放、原料价格波动等对价格形成重要影响。
• 市场情绪：投资者需警惕市场情绪波动对价格的短期影响。

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免责条款

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。分析师观点与具体操作建议可能因市场变化而调整，投资者需自行判断并谨慎操作。