科创板上市公司全景概览之六_航天宏图_虹软科技_西部超导_铂力特_23页_1mb
报告摘要
四家A股上市公司的详细分析总结
核心内容概述
本报告分析了四家A股上市公司的基本情况、财务表现、拟募资项目及行业对标情况，分别为航天宏图（688066.SH）、虹软科技（688088.SH）、西部超导（688122.SH）和铂力特（688333.SH）。四家公司分别属于卫星应用、视觉人工智能、高端钛合金材料、金属增材制造领域，具有各自的技术优势和市场定位。
一、航天宏图（688066.SH）
公司基本情况
- 国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商
- 致力于卫星应用软件国产化和产业化
- 研发并掌握完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术
- 为政府、企业及其他部门提供系统设计开发、数据分析应用服务
- 2016年成立股份公司，股权结构由王宇翔、张燕及其控制的航星盈创构成
财务表现
- 2016-2018年营业收入分别为1.95亿元、2.96亿元、4.23亿元，年均增长51.98%和42.85%
- 系统设计开发业务收入逐年增长，主要得益于政策利好、PIE平台完善及销售策略优化
- 数据分析应用业务收入波动，但整体呈上升趋势
- 自有软件销售业务收入较低
- 系统设计开发业务毛利率稳定在60%左右，数据分析应用服务毛利率逐步提升
- 研发费用占比逐年下降，但仍保持较高水平（2018年为11.87%）
- 销售费用占比逐年上升（2018年为10.55%）
拟募资金额及项目情况
- 公开发行不超过0.42亿股，发行价17.25元/股，市盈率46.15倍
- 预计募资7.16亿元，净募资6.45亿元
- 募资用于PIE基础软件平台升级改造、北斗综合应用平台建设、大气海洋应用服务平台建设
A股对标公司
二、虹软科技（688088.SH）
公司基本情况
- 全球领先的计算摄影解决方案提供商，计算机视觉技术领导者
- 为智能手机、智能驾驶、IoT设备提供视觉人工智能解决方案
- 2018年整体变更为外商投资股份有限公司，股权由HomeRun及邓晖、李红阳控制
财务表现
- 2016-2018年营业收入分别为2.61亿元、3.46亿元、4.58亿元，年均增长34.59%
- 智能单摄视觉解决方案收入占比最高，智能双摄和深度摄像解决方案逐步增长
- 综合毛利率高达94.29%，高于行业平均水平
- 研发投入逐年增加，占营收比例32.42%
- 销售费用、管理费用、研发费用占营收比例逐年下降
拟募资金额及项目情况
- 公开发行不超过0.46亿股，发行价28.88元/股，市盈率74.41倍
- 预计募资13.28亿元，净募资12.55亿元
- 募资用于智能手机AI视觉解决方案、IoT领域AI视觉解决方案产业化、光学屏下指纹解决方案、研发中心建设
A股对标公司
三、西部超导（688122.SH）
公司基本情况
- 中国高端钛合金、超导产品和高性能高温合金材料研发、生产、销售企业
- 国内唯一低温超导线材商业化生产企业，全球唯一铌钛锭棒、超导线材、超导磁体全流程生产企业
- 主要客户为军工领域，产品广泛应用于航空、航天、船舶等领域
财务表现
- 2016-2018年销售收入分别为9.78亿元、9.67亿元、10.88亿元
- 高端钛合金材料收入占比达85.90%
- 主营业务毛利率较高，2018年达54.89%
- 研发投入占营收比例逐年下降，但保持较高水平（2018年为11.87%）
- 期间费用占营收比例稳定，销售费用、管理费用逐步上升，财务费用下降
拟募资金额及项目情况
- 公开发行4420.00万股，发行价15.00元/股，市盈率68.40倍
- 预计募资6.60亿元，净募资5.96亿元
- 募资用于金属增材制造智能工厂建设及补充流动资金
A股对标公司
四、铂力特（688333.SH）
公司基本情况
- 专注于工业级金属增材制造（3D打印）的高新技术企业
- 产品和服务涵盖金属3D打印设备、定制化产品、原材料及技术服务
- 市场占有率较高，成为空客合格供应商
财务表现
- 2016-2018年营业收入分别为1.66亿元、2.22亿元、2.91亿元，复合增长率32.37%
- 净利润逐年增长，复合增长率42.06%
- 期间费用占营收比例稳定，约为25%-26.73%
拟募资金额及项目情况
- 公开发行2000.00万股，发行价33.00元/股，市盈率68.40倍
- 预计募资6.60亿元，净募资5.96亿元
- 募资用于金属增材制造智能工厂建设及补充流动资金
A股对标公司
- 无直接A股对标公司
- 对标国际公司如3D Systems、Stratasys、EOS等
关键信息汇总
| 公司名称 | 所属行业 | 主要产品 | 市场定位 | 2016-2018年营收增长率 | 2016-2018年净利润增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 航天宏图 | 卫星应用 | PIE基础软件、遥感系统、北斗系统 | 政府及企业 | 51.98%、42.85% | 50.00%、42.86% |
| 虹软科技 | 视觉人工智能 | 智能手机视觉解决方案、智能驾驶解决方案、IoT解决方案 | 智能终端 | 34.59% | 93.75% |
| 西部超导 | 高端材料 | 钛合金材料、超导线材、超导磁体 | 军工及高端制造 | 11.86%、11.51% | 11.25%、15.00% |
| 铂力特 | 金属增材制造 | 3D打印设备、定制化产品、原材料 | 航空航天及工业制造 | 32.37% | 42.06% |
风险提示
- 宏观经济增长不及预期
- 行业竞争加剧
- 市场监管及政策风险
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