20240428-德邦证券-中复神鹰-688295.SH-24Q1需求疲软公司低价走量_价格拐点或仍需等待_4页_862kb

中复神鹰公司点评摘要

中复神鹰（688295SH）发布2024年第一季度报告，业绩显著下滑，营收约448亿元，同比下降21.10%；归母净利润约-42亿元，同比下降68.12%；扣非归母净利润约-15亿元，同比下降86.97%。主要因素包括产品价格下调，涉及T300和T700牌号，以及市场竞争加剧。尽管毛利率环比改善至25.25%，得益于原材料丙烯腈价格下降，但仍面临需求疲软的挑战，风电叶片和出口需求减少，价格上涨拐点尚未明确。

公司作为行业龙头，周期底部竞争优势有望扩大。产能已超285万吨，单位成本显著下降，计划扩建至585万吨产能以降低成本。产品矩阵完善，开发高性能产品如T1100和T700级48K大丝束产品，应用于风电叶片等领域。国内市场占有率超50%，全球占有率超15%，在航空、海外、碳陶和低空经济等领域具备增长潜力。

分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为384亿元、532亿元和765亿元，未来成长性看好。风险包括行业产能扩张可能导致的降价压力、原材料价格波动及项目进度延迟。

此摘要基于报告核心内容，字数控制在540字以内。