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尿素市场分析与策略总结（2026-06-30）

核心内容概览

本报告围绕尿素市场在2026年6月30日的供需状况、价格走势、基差结构、出口利润及库存变化等方面展开分析，并提出相应的投资策略。

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一、价格与基差情况

• 尿素主力合约收盘价：1736元/吨（-5）
• 现货价格：
  • 山东小颗粒：1810元/吨（+0）
  • 河南小颗粒：1800元/吨（+0）
  • 江苏小颗粒：1840元/吨（+0）
• 基差：
  • 山东：74元/吨（+5）
  • 河南：64元/吨（+5）
  • 江苏：104元/吨（+5）
• 生产利润：35元/吨（+0）
• 出口利润：815元/吨（-13）

尿素现货报价整体稳定，基差维持正值，显示市场对现货的支撑力较强。出口利润虽有下降，但仍在合理区间，预计出口窗口期仍有支撑。

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二、供应端分析

• 产能利用率：90.32%（+0.08%）
• 总库存量：113.36万吨（+4.78%）
• 港口库存：14.49万吨（-0.50%）

尿素行业产能利用率维持在高位，供应端小幅回升。但厂内库存持续累库，港口库存波动较小，显示市场供应压力略有增加。

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三、需求端分析

• 复合肥产能利用率：32.22%（+0.20%）
• 三聚氰胺产能利用率：59.52%（+2.02%）
• 预收订单天数：5.00日（+0.00）

需求端表现分化，复合肥和三聚氰胺开工率小幅提升，但整体需求仍偏弱。农需虽有跟进，但未形成持续合力，终端采购节奏仍需关注。

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四、出口与外盘价格

• 外盘价格：
  • 小颗粒波罗的海FOB：图17显示价格走势
  • 大颗粒东南亚CFR：图18显示价格走势
• 出口利润：815元/吨（-13）
• 盘面出口利润：图24显示

出口利润仍具吸引力，预计出口窗口期将推动尿素价格上行。外盘价格与国内价格的价差（图21、图22）显示出口仍有一定空间，但需关注政策变化及市场反应。

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五、投资策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：UR09-01逢低正套
• 跨品种策略：无

策略建议基于当前价格震荡格局和基差结构，推荐利用跨期套利机会进行操作，关注UR09与UR01合约的价差变化。

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六、风险提示

1. 国内出口政策变动：政策调整可能影响出口预期，进而影响价格走势。
2. 农需跟进情况：若农需未能持续跟进，价格支撑将减弱。
3. 下游采购节奏：复合肥、三聚氰胺等下游行业采购节奏将直接影响尿素需求。

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七、图表与数据来源

本报告包含以下图表：

• 基差结构（图1-图8）
• 产量与检修损失（图9-图10）
• 生产成本与利润（图11-图13）
• 产能利用率（图14-图16）
• 外盘价格与出口利润（图17-图24）
• 下游开工与订单（图25-图27）
• 库存与仓单（图28-图33）

所有数据均来自隆众资讯与华泰期货研究院。

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八、本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

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九、免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。报告内容仅作参考，不得用于替代独立判断或作为投资决策依据。

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十、公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号