> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业月报总结 ## 核心内容 ### 销售情况 2026年前6月全国商品房销售面积为4.01亿方，同比下降11.60%，降幅较前5月扩大0.8pct。6月单月销售面积0.88亿方，环比增长45.50%，同比下降14.33%。 全国商品房销售额为37945亿元，同比下降13.60%，降幅较前5月扩大0.10pct。6月单月销售额8579亿元，环比增长34.78%，同比下降13.94%。 **销售均价**：前6月均价为9453元/平米，环比上升0.82%，同比下降2.26%；6月单月均价9727元/平米，环比下降7.37%，同比上升0.45%。 进入6月后，房企加大新盘推售力度，单月销售面积环比显著提升，市场预期有所改善。 ### 投资情况 2026年前6月房地产开发投资为3.81万亿元，同比下降18.0%，降幅较前5月扩大1.8pct。6月单月投资7718亿元，环比增长20.86%，同比下降24.39%。 **新开工面积**：前6月新开工23239万方，同比下降23.40%，降幅较前5月扩大0.8pct；6月单月新开工面积5310万方，环比增长31.82%，同比下降25.98%。 **竣工面积**：前6月竣工面积17221万方，同比下降23.70%，降幅较前5月扩大0.3pct；6月单月竣工面积3134万方，环比增长42.42%，同比下降25.02%。 尽管投资端累计同比降幅扩大，但6月单月开竣工及投资额均实现环比增长，显示市场底部迹象。 ### 资金情况 2026年前6月房企到位资金40233亿元，同比下降20.2%，降幅较前5月扩大0.8pct。 - **国内贷款**：5716亿元，同比下降31.7%，降幅持续扩大 - **自筹资金**：14740亿元，同比下降16.4% - **定金及预付款**：12442亿元，同比下降15.8% - **个人按揭贷款**：5137亿元，同比下降24.9% 值得注意的是，定金及预收款、个人按揭贷款的累计降幅已连续4个月收窄，资金压力有所缓解。 ## 主要观点 - **销售改善迹象显现**：6月单月销售面积环比大幅增长，显示市场活跃度有所回升，销售均价略有上升，市场预期趋于稳定。 - **投资端承压但环比改善**：尽管前6月累计投资同比降幅扩大，但6月单月投资、开工、竣工均实现环比增长，表明市场正在逐步复苏。 - **资金到位压力持续**：房企到位资金同比降幅扩大，但部分资金来源如定金及预收款、按揭贷款降幅收窄，显示市场信心逐步恢复。 - **行业前景乐观**：分析师认为，房地产市场有望实现平稳健康高质量发展，头部房企具备更强的运营和资金优势，市占率可能进一步提升。 ## 关键信息 - **销售数据**： - 前6月销售面积4.01亿方，同比下降11.60% - 前6月销售额37945亿元，同比下降13.60% - 6月单月销售面积环比增长45.50%，销售额环比增长34.78% - **投资数据**： - 前6月开发投资3.81万亿元，同比下降18.0% - 6月单月开发投资环比增长20.86%，同比下降24.39% - 开工面积前6月23239万方，同比下降23.40% - 竣工面积前6月17221万方，同比下降23.70% - **资金数据**： - 到位资金前6月40233亿元，同比下降20.2% - 国内贷款、自筹资金、定金及预付款、个人按揭贷款均同比下降，但部分降幅收窄 - **投资建议**： - **推荐**：华润置地、滨江集团、招商蛇口、保利发展、华润万象生活、新城控股、招商积余、龙湖集团 - **建议关注**： 1. 优质开发：建发国际集团、绿城中国、中国海外发展 2. 优质物管：绿城服务 3. 优质商业：恒隆地产 4. 代建龙头：绿城管理控股 5. 中介龙头：贝壳-W、我爱我家 ## 风险提示 - 政策推动不及预期 - 因城施策不及预期 - 宏观经济不及预期 - 资金到位不及预期 - 房价大幅波动 ## 图表与数据来源 - 图1：商品房销售面积累计值及同比增速 - 图2：商品房销售额累计值及同比增速 - 图3：分地区商品房累计销售面积同比增速 - 图4：分地区商品房累计销售额同比增速 - 图5：房地产开发投资累计完成额及同比增速 - 图6：房屋累计新开工面积及同比增速 - 图7：房屋累计竣工面积及同比增速 - 图8：商品房开发资金累计值及同比增速 - 图9：商品房开发资金国内贷款累计值及同比增速 - 图10：商品房开发资金自筹资金累计值及同比增速 - 图11：商品房开发资金定金及预收款累计值及同比增速 - 图12：商品房开发资金个人按揭贷款累计值及同比增速 - 图13：房地产PB-band及指数走势 - 表1：开发部分主要上市公司EPS和PE（股价截至2026年6月30日） ## 评级标准 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（涨幅在-5%~10%之间）、回避（跌幅5%以上） - **公司评级**：推荐（涨幅20%以上）、谨慎推荐（涨幅在5%~20%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、回避（跌幅5%以上） ## 分析师信息 - **分析师**：胡孝宇 - **执业背景**：6年房地产研究经验，美国东北大学硕士，同济大学金融学学士 - **曾就职**：天风证券 - **现就职**：中国银河证券研究院 ## 联系方式 - **中国银河证券研究院** - **地址**：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - **联系方式**： - 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun\_yj@chinastock.com.cn - 上海浦东新区：程曦 0755-83471683 chengxi\_yj@chinastock.com.cn - 上海地区：林程 021-60387901 lincheng\_yj@chinastock.com.cn - 北京地区：李洋洋 021-20252671 liyangyang\_yj@chinastock.com.cn、田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn、褚颖 010-80927755 chuying\_yj@chinastock.com.cn - **公司网址**：www.chinastock.com.cn