> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业月报总结 ## 核心内容 2026年5月，中国房地产市场出现了一些积极迹象，尽管整体销售和投资仍面临压力，但部分指标显示回暖趋势。 ### 销售情况 - **全国市场**：2026年前5月全国商品房销售面积为3.13亿方，同比下降10.80%，降幅较前4月扩大0.60pct。5月单月销售面积为0.61亿方，环比上升5.74%，同比下降13.22%。 - **销售额**：2026年前5月全国商品房销售额为29366亿元，同比下降13.50%，降幅较上月收窄1.10pct。5月单月销售额为6366亿元，环比上升10.94%，同比下降9.28%。 - **销售均价**：前5月销售均价为9376元/平米，环比上升2.96%，同比下降3.03%。5月单月销售均价为10501元/平米，环比上升4.92%，同比上升4.54%。 - **市场预期**：随着5月房企新盘推出和部分城市放松楼市政策，市场预期有所改善，房地产市场有望逐步实现平稳健康高质量发展。 ### 投资情况 - **开发投资**：2026年前5月房地产开发投资为3.04万亿元，同比下降16.2%，降幅较上月扩大2.5pct。5月单月开发投资为6387亿元，环比上升2.19%，同比下降24.42%。 - **新开工面积**：前5月新开工面积为17929万方，同比下降22.60%，降幅较前4月扩大0.6pct。5月单月新开工面积为4029万方，环比上升14.22%，同比下降24.60%。 - **竣工面积**：前5月竣工面积为14087万方，同比下降23.40%，降幅较上月收窄0.6pct。5月单月竣工面积为2201万方，环比上升5.0%，同比下降19.99%。 - **投资端表现**：5月投资端的开竣工和投资额均实现环比上升，显示出一定的市场回暖迹象。 ### 资金情况 - **到位资金**：2026年前5月房企到位资金为32756亿元，同比下降19.0%，降幅较前4月扩大0.6pct。 - **资金来源**：国内贷款、自筹资金、定金及预付款、个人按揭贷款同比分别下降28.7%、13.0%、16.1%、28.0%。其中，定金及预付款和按揭贷款的降幅略有收窄。 ## 主要观点 - 销售均价环比提升，表明市场对高价位房产的接受度有所增强。 - 投资端持续承压，但5月投资、开工和竣工面积环比上升，显示市场活动有所恢复。 - 4月末部分城市出台放松政策，可能推动市场逐步改善。 - 头部房企在运营管理和资金方面表现更优，市占率有望进一步提升。 ## 关键信息 - **政策影响**：部分城市放松限购、公积金贷款等政策，对市场起到一定的刺激作用。 - **市场预期**：房地产市场预期有望稳定，逐步实现平稳健康高质量发展。 - **资金来源**：房企资金来源中，定金及预收款、按揭贷款的降幅有所收窄，但整体仍面临较大压力。 - **行业评级**：维持“推荐”评级，认为房地产行业具备一定的投资价值。 ## 投资建议 ### 重点个股推荐 - **华润置地**：销售均价稳定，具有较强的资金实力和市场地位。 - **招商蛇口**：EPS和PE均呈上升趋势，具备良好的增长潜力。 - **保利发展**：EPS和PE稳步增长，发展潜力大。 - **华润万象生活**：EPS和PE均呈上升趋势，业绩表现稳健。 - **滨江集团**：EPS和PE稳步提升，市场竞争力强。 - **新城控股**：EPS和PE持续增长，市场表现良好。 - **招商积余**：EPS和PE均呈上升趋势，具备较强的投资价值。 - **龙湖集团**：表现稳健，具备成长性。 ### 建议关注 1. **优质开发**：绿城中国、华润置地、中国海外发展 2. **优质物管**：绿城服务 3. **优质商业**：恒隆地产 4. **代建龙头**：绿城管理控股 5. **中介龙头**：贝壳-W、我爱我家 ## 风险提示 - **政策推动不及预期**：政策效果可能不如预期，影响市场复苏。 - **因城施策不及预期**：不同城市政策执行力度不一，影响市场表现。 - **宏观经济不及预期**：经济下行压力可能影响房地产市场。 - **资金到位不及预期**：资金链紧张可能影响企业运营。 - **房价大幅波动**：房价可能出现较大波动，影响市场稳定性。