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银河地产胡孝宇 | 行业动态 2026.7 总结

核心内容概览

本报告分析了2026年7月中国房地产行业的销售、投资及资金状况，指出市场整体仍面临下行压力，但部分指标出现环比改善迹象，预示市场可能逐步趋稳。

主要观点

销售情况

• 全国市场：2026年前6月累计全国商品房销售面积为4.01亿方，同比下降11.60%，降幅较前5月扩大0.8个百分点。
• 单月表现：2026年6月单月销售面积达0.88亿方，环比提升45.50%，但同比下降14.33%。
• 销售额：前6月累计销售额为37945亿元，同比下降13.60%，降幅较上月扩大0.10个百分点。
• 单月销售额：6月单月销售额为8579亿元，环比提升34.78%，但同比下降13.94%。
• 销售均价：前6月累计销售均价为9453元/平米，环比提高0.82%，同比下降2.26%；6月单月销售均价为9727元/平米，环比下降7.37%，但同比提高0.45%。
• 市场展望：进入6月，房企加推新盘，销售环比改善，预计后续市场有望逐渐改善，房地产市场预期趋于稳定，实现平稳健康高质量发展。

投资情况

• 投资总额：2026年前6月房地产开发投资为3.81万亿元，同比下降18.0%，降幅较上月扩大1.8个百分点。
• 单月投资：6月单月开发投资为7718亿元，环比提升20.86%，但同比下降24.39%。
• 开工端：前6月新开工面积为23239万方，同比下降23.40%，降幅较前5月扩大0.8个百分点；6月单月新开工面积为5310万方，环比提升31.82%，同比下降25.98%。
• 竣工端：前6月竣工面积为17221万方，同比下降23.70%，降幅较上月扩大0.3个百分点；6月单月竣工面积为3134万方，环比提升42.42%，同比下降25.02%。
• 投资趋势：投资端的开竣工、投资额均实现单月环比提升，但同比降幅仍较大。

资金情况

• 到位资金：2026年前6月房企到位资金为40233亿元，同比下降20.2%，降幅较前5月扩大0.8个百分点。
• 资金来源：
  • 国内贷款：5716亿元，同比下降31.7%，降幅持续扩大。
  • 自筹资金：14740亿元，同比下降16.4%。
  • 定金及预付款：12442亿元，同比下降15.8%。
  • 个人按揭贷款：5137亿元，同比下降24.9%。
• 资金趋势：定金及预收款、个人按揭贷款的资金累计降幅连续4个月收窄，显示市场资金流动性有所改善。

关键信息

• 销售面积：6月单月环比增长显著，但同比仍下降。
• 销售均价：累计均价同比下降，但6月单月均价同比微升。
• 投资端：降幅持续扩大，但6月单月投资及开工、竣工均环比改善。
• 资金到位：同比降幅扩大，但部分资金来源降幅收窄，显示资金流动性压力有所缓解。

风险提示

1. 政策推动不及预期的风险
2. 因城施策不及预期的风险
3. 宏观经济不及预期的风险
4. 资金到位不及预期的风险
5. 房价大幅波动的风险

投资建议

• 行业估值：当前房地产行业估值处于相对低位，具备一定投资价值。
• 重点个股：建议关注具备较强抗风险能力和区域深耕优势的房企，以应对市场波动。