20250730-中国银河-房地产行业行业点评_2025年7月政治局点评-城市更新重要性凸显_2页_766kb

城市更新重要性凸显总结

核心内容

2025年7月30日，中共中央政治局会议召开，强调要落实中央城市工作会议精神，高质量推进城市更新。会议指出，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，城市更新成为推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效的重要抓手。同时，会议强调保持政策连续性和稳定性，稳市场、稳预期，持续防范化解重点领域风险。

城市更新背景与趋势

• 城镇化发展阶段：我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效的阶段。
• 城镇化率数据：2024年我国城镇化率达到67%，较2017年的60.24%提高了6.76个百分点，近十年提高11.25个百分点。
• 城市更新重点：在房地产领域，城市更新主要体现在城中村改造、危旧房改造等方面。城中村改造有助于改善居民居住条件，提升城市宜居性和舒适性。

城中村改造进展

• 2024年，城中村改造扩围至300多个城市，实施项目达1790个。
• 政策再次提及城市更新，表明城中村改造和危旧房改造将有望进一步推进。
• 若配套货币化安置方案，将释放更多住房需求，推动房地产市场发展。

投资建议

推荐关注的公司

• 优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展
• 优质物管：绿城服务
• 优质商业：恒隆地产
• 代建龙头：绿城管理控股
• 中介龙头：贝壳-W、我爱我家

头部房企表现

• 头部房企凭借融资成本较低和核心区域高市占率的优势，有望在政策效果显现后实现运营改善。
• 行业估值可能迎来整体修复，带来β机会。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 房价大幅波动
• 人口不及预期
• 城镇化发展不及预期
• 物价大幅波动
• 政策推进和实施不及预期
• 房屋销售不及预期
• 房地产投资不及预期

分析师信息

• 分析师：胡孝宇
• 职位：房地产行业分析师
• 研究经验：5年
• 学历：美国东北大学硕士，同济大学金融学学士
• 曾就职机构：天风证券
• 加入时间：2023年7月加入中国银河证券研究院
• 联系方式：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130523070001

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