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沪铜期货日报总结（2026年7月2日）

核心观点

2026年7月2日，沪铜主力合约CU2608呈现“早间窄幅震荡、午后跟随外盘下挫”的走势，日内波动约1290元/吨，最终收盘下跌，整体韧性优于外盘伦铜。国内现货紧俏与月初补库需求支撑价格，导致沪铜跌幅小于LME铜。

当日主力合约行情简述

主要分析逻辑

核心逻辑

• 宏观与产业矛盾：美联储鹰派预期压制铜价估值，但全球显性库存下降与国内现货紧俏提供基本面支撑，形成区间震荡格局。
• 中长期趋势：能源转型推动铜需求增长，全球矿山供给弹性不足，铜的战略资产属性增强。

重要逻辑

• 美国232铜关税政策：美国拟对进口精炼铜加征关税，贸易商提前备货北美，导致全球铜货流重构，COMEX铜库存累积，亚欧地区现货偏紧，支撑国内铜价。

一般逻辑

• 需求分化：传统消费进入淡季，地产链拖累铜需求，但新能源汽车、光伏、电网、AI数据中心等新兴领域需求稳定增长，对冲传统需求下滑。

基本面分析

现货价格

• 长江现货1#铜报价102500元/吨，较前一日上涨230元/吨。
• 升水为140元/吨，较前一日上涨20元/吨，维持升水报价。
• 北方冶炼厂集中检修导致货源供应偏紧，现货升贴水走强，交投氛围改善。

库存情况

• LME铜库存：截至7月1日为324850吨，较前一日减少4375吨，连续多日下降，处于年内低位，反映海外现货偏紧。
• 国内库存：上期所铜库存为71734吨，较前一日增加，年初库存约8万吨，当前仅不足5万吨，国内现货整体偏紧。

重大消息面信息汇总

1. 铜价走势：

   • 长江现货1#铜价报102500元/吨，涨230元/吨。
   • 升水为140元/吨，涨20元/吨。

2. 美联储政策：

   • 隔夜美联储官员释放鹰派信号，称通胀未达标，7月暂无降息计划，年内保留加息可能。
   • 美元指数走强至101.101，对美元计价的铜价形成压制。

3. 全球铜市场动态：

   • 伦铜亚盘震荡回落，截至15:11报价13213美元/吨，跌117.5美元/吨，跌幅0.88%。
   • 美国232铜关税报告已递交白宫，市场预期明年起对进口精炼铜加征阶梯式关税。
   • 机构上调铜价中长期目标。

4. 地缘与供给因素：

   • 中东局势缓和，霍尔木兹海峡恢复通航，美伊冲突缓解，铜的地缘溢价消退。
   • 原油价格回落缓解全球通胀压力，但中东硫酸紧缺制约湿法炼铜产出，对供给端形成托底。

短期与中期展望

短期展望

铜价或继续维持区间震荡，下方下跌空间有限，上方受宏观情绪压制难以突破。

中期观点

未来1-3个月铜价整体维持震荡格局，价格中枢或逐步抬升。一方面，全球供给端扰动持续，国内冶炼厂集中检修，库存处于去化通道；另一方面，美联储政策不确定性与海外衰退预期仍会扰动市场情绪，限制铜价上行空间。

风险关注

1. 美国非农数据：晚间非农数据可能影响美联储政策预期，警惕美元进一步走强。
2. 232铜关税政策：若关税提前落地，可能冲击全球货流结构。
3. 国内地产链需求：持续疲软可能拖累整体铜需求。