> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 沪铜期货日报总结（2026年7月2日） ## 核心观点 2026年7月2日，沪铜主力合约CU2608呈现“早间窄幅震荡、午后跟随外盘下挫”的走势，日内波动约1290元/吨，最终收盘下跌，整体韧性优于外盘伦铜。国内现货紧俏与月初补库需求支撑价格，导致沪铜跌幅小于LME铜。 ## 当日主力合约行情简述 | 项目 | 数值 | |-------------|--------------| | 开盘价 | 101830元/吨 | | 最高价 | 102930元/吨 | | 最低价 | 101640元/吨 | | 收盘价 | 101950元/吨 | | 涨跌幅 | -0.49% | | 成交量 | 88329手 | | 持仓量 | 155464手 | ## 主要分析逻辑 ### 核心逻辑 - **宏观与产业矛盾**：美联储鹰派预期压制铜价估值，但全球显性库存下降与国内现货紧俏提供基本面支撑，形成区间震荡格局。 - **中长期趋势**：能源转型推动铜需求增长，全球矿山供给弹性不足，铜的战略资产属性增强。 ### 重要逻辑 - **美国232铜关税政策**：美国拟对进口精炼铜加征关税，贸易商提前备货北美，导致全球铜货流重构，COMEX铜库存累积，亚欧地区现货偏紧，支撑国内铜价。 ### 一般逻辑 - **需求分化**：传统消费进入淡季，地产链拖累铜需求，但新能源汽车、光伏、电网、AI数据中心等新兴领域需求稳定增长，对冲传统需求下滑。 ## 基本面分析 ### 现货价格 - 长江现货1#铜报价102500元/吨，较前一日上涨230元/吨。 - 升水为140元/吨，较前一日上涨20元/吨，维持升水报价。 - 北方冶炼厂集中检修导致货源供应偏紧，现货升贴水走强，交投氛围改善。 ### 库存情况 - **LME铜库存**：截至7月1日为324850吨，较前一日减少4375吨，连续多日下降，处于年内低位，反映海外现货偏紧。 - **国内库存**：上期所铜库存为71734吨，较前一日增加，年初库存约8万吨，当前仅不足5万吨，国内现货整体偏紧。 ## 重大消息面信息汇总 1. **铜价走势**： - 长江现货1#铜价报102500元/吨，涨230元/吨。 - 升水为140元/吨，涨20元/吨。 2. **美联储政策**： - 隔夜美联储官员释放鹰派信号，称通胀未达标，7月暂无降息计划，年内保留加息可能。 - 美元指数走强至101.101，对美元计价的铜价形成压制。 3. **全球铜市场动态**： - 伦铜亚盘震荡回落，截至15:11报价13213美元/吨，跌117.5美元/吨，跌幅0.88%。 - 美国232铜关税报告已递交白宫，市场预期明年起对进口精炼铜加征阶梯式关税。 - 机构上调铜价中长期目标。 4. **地缘与供给因素**： - 中东局势缓和，霍尔木兹海峡恢复通航，美伊冲突缓解，铜的地缘溢价消退。 - 原油价格回落缓解全球通胀压力，但中东硫酸紧缺制约湿法炼铜产出，对供给端形成托底。 ## 短期与中期展望 ### 短期展望 铜价或继续维持区间震荡，下方下跌空间有限，上方受宏观情绪压制难以突破。 ### 中期观点 未来1-3个月铜价整体维持震荡格局，价格中枢或逐步抬升。一方面，全球供给端扰动持续，国内冶炼厂集中检修，库存处于去化通道；另一方面，美联储政策不确定性与海外衰退预期仍会扰动市场情绪，限制铜价上行空间。 ## 风险关注 1. **美国非农数据**：晚间非农数据可能影响美联储政策预期，警惕美元进一步走强。 2. **232铜关税政策**：若关税提前落地，可能冲击全球货流结构。 3. **国内地产链需求**：持续疲软可能拖累整体铜需求。 ```