20170714-国金证券-教育行业周报第23期_教育真成长标的雏形渐显_2017年四季度可重点关注_12页_1mb

教育行业周报第23期总结

核心内容

本报告为国金证券发布的教育行业周报，对2017年四季度的教育行业投资机会进行分析与展望。整体来看，教育行业在经历了前期并购整合后，已进入真成长标的显现阶段，未来需关注具备长期发展潜力的公司。

主要观点

• 行业趋势：教育行业正处于“并购期到模式兑现期”的过渡阶段，未来将更注重模式的成熟与盈利的可持续性。
• 估值调整：目前教育板块仍处于盘整期，预计需要一年至一年半的资本与资产整合时间，市场对教育公司的投资和研究思路将发生变化。
• 真成长标的：2017年四季度建议重点关注具有真成长特点的教育标的，包括中泰桥梁、开元股份、百洋股份、威创股份、秀强股份等；2018年则建议关注盛通股份。

关键信息

一周行情回顾

• 指数表现：本周国金教育指数下跌0.29%，上证综指微涨0.14%，深证成指下跌1.29%，创业板指下跌4.90%，传媒指数（中信）下跌3.81%，餐饮旅游（中信）下跌0.96%。
• 年初至今表现：国金教育指数下跌17.47%，上证指数上涨3.83%，深证成指上涨2.46%，创业板指下跌11.03%，传媒指数（中信）下跌15.66%，餐饮旅游（中信）下跌6.63%。

重点公司公告

• 中泰桥梁：通过现金收购文凯兴股权，内部关系进一步理顺，未来有望享受确定成长性增长。
• 开元股份：由于恒企&中大并表，2017年半年度盈利增长达986.72%至1016.47%。
• 盛通股份：修正后的半年度盈利预计增长100%至140%，主要受益于乐博教育并表及云平台战略成效。
• 全通教育：半年度净利润预计亏损0.13至0.18亿元，主要由于业务结构变化及投资收益减少。
• 立思辰：半年度净利润增长10%至30%，同时进行2016年度权益分派。
• 视源股份：半年度盈利修正，受汇率变动影响，利润略有下降。
• 科斯伍德：半年度盈利下降20%至50%，主要因销售下滑、原材料价格上涨等。
• 文化长城：半年度盈利增长20%至50%，非经常性损益影响较小。
• 东方时尚：控股股东增持股份，计划在未来6个月内累计增持不超过总股本2%。

重点行业新闻

• 沪江网校：推出成人在线英语品牌Hitalk，签约汤唯为代言人。
• 秦学教育：完成数千万人民币A轮融资，将布局智慧课堂解决方案。
• Vidcode：完成150万美元种子轮融资，将完善VR、AR等前沿技术内容。
• 华媒控股：拟设立全资子公司布局幼教及职业教育。
• SIA国际艺术教育：完成5000万元A轮融资，营收规模过亿。
• UniCareer：完成5000万B轮融资，新东方及昆仲资本联合领投。
• VIPKID：获得美国国家地理学习内容授权，强化内容与技术优势。
• 亚信基金：战略投资中科致知，布局K12国际教育市场。
• 传智播客：拟募资2.47亿元用于IT职业培训与在线教育项目。
• 海云天与先声教育：达成战略合作，共建AI教育技术联盟。
• 马云乡村校长计划：20位校长入选，将推动乡村教育发展。
• 乐词推出乐听：新东方旗下产品拓展听力学习领域。
• 校谱网：获得100万元天使轮融资，提供智能化教育服务。
• 华蒙星体育：完成100万元种子轮融资，布局幼儿篮球教育。
• 翼鸥教育：发布开源系统SchoolIn，推动在线教育发展。
• 选师无忧：成立在线事业部，布局K12在线1对1辅导。
• 英腾教育：推出智慧医学教育云，服务医学教育信息化。

投资建议

• 重点推荐：中泰桥梁，作为A股最纯正的教育标的，具备高门槛、高壁垒和成长性。
• 长期关注：中泰桥梁（国际学校）、盛通股份（STEAM教育）、开元股份（职业教育）、汇冠股份（教育信息化）、百洋股份（职业教育）等公司。
• 风险提示：当前教育板块估值偏高，需谨慎评估投资风险。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级基于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与行业均值的比较结果。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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