20230429-东吴证券-中国石油-601857.SH-2023年一季报点评_成品油与天然气贸易高增_盈利能力持续稳健_3页_428kb

报告总结

中国石油（601857）2023年一季度报告指出，公司营业收入同比下降6%，但归母净利润同比增长12%，主要得益于成品油和天然气贸易业务的增长。成品油销售量同比增长65%，尤其是国内销售增长显著，贸易业务利润大幅提升。天然气销售量增长29%，国产气销售和终端零售业务利润强劲。油气产量同比增长49%，新能源业务持续扩展，推动盈利增长。炼化业务中，炼油加工量和成品油产量增长，但化工产品因需求低迷出现亏损。公司调整了2023-2025年盈利预测，维持“买入”评级，预计EPS和估值逐步提升。主要风险包括地缘政治、宏观经济和需求复苏不确定性。

• 业绩摘要: Q1营收732471亿元，净利润增长12%，盈利能力增强。
• 业务亮点: 成品油和天然气贸易是增长驱动力。
• 盈利预测: 调整后归母净利润预期为1387亿元、1456亿元、1546亿元，估值倍数下降。
• 风险: 地缘政治、经济波动和需求不及预期。