20250217-长江期货-氯碱周报_短期震荡运行_中期碱强氯弱_30页_12mb

氯碱周报分析总结

主要内容概述
本文为长江期货有限公司出具的氯碱化工市场周报分析，涵盖烧碱和PVC两大品种的市场回顾、基本面情况、后市展望及操作建议，分为短中期观点及具体分析。

一、烧碱市场分析

本周回顾：
主力SH2505下跌1.4%，液碱现货价格山东报价1000元/吨，折百3125元/吨，价格略有下调但仍维持高位。

基本面情况
1. 上游利润状况

• 山东地区原盐价格维持在每吨300元左右。
• 氯碱企业平均周利润环比大幅上升至611元/吨，同比大幅好转。
• 液碱和液氯价格同步上涨，利润上行明显。

2. 供应情况

• 周度产能利用率在85.2%，较上周小幅下降0.3%。
• 部分地区装置复产，库存水平整体偏低，较去年同期下降显著。

3. 需求情况

• 氧化铝需求较好，有部分装置计划推迟。
• 织物、印染等行业逐步复工，部分数据显示需求环比有较大增长。
• 出口需求略有提振，企业挺价操作。

4. 库存变化

• 全国液碱库存较上周增加，但较去年同期明显下降，显示基本面库存压力尚可。

后市展望
短期受累库影响及个别企业备碱推迟消息扰动，市场信心偏弱；但中期内，春季检修及新增产能投产使得供需重新平衡，预期仍为震荡偏强行情。操作上，建议关注现货与期货基差变化、氧化铝投产及液氯价格变动。

二、PVC市场分析

本周回顾
主力V2505微跌0.02%，常州市场报价维持在4970元/吨。

基本面情况
1. 成本与利润

• 成本方面，电石、兰炭及乙烯价格偏弱。
• PVC企业普遍处于亏损状态，电石法利润约-432元/吨，乙烯法约-444元/吨；氯碱装置利润也在0附近徘徊。

2. 供应变动

• 产能利用率为81.85%，电石法在83.99%，乙烯法较低。
• 下周部分企业将检修，预计PVC产量小幅下降，但供应仍处高位。

3. 需求情况

• 内需疲软，下游开工率缓慢恢复。
• 出口表现较好，签单量环比有较大提升，且出口价格相对稳定，外商询盘积极。

4. 库存情况

• 生产企业和社会库存均面临较大去库压力，但出口表现预期波动。

后市展望
长期来看，PVC供需格局偏弱，地产需求较差，且产能持续扩张。短期在出口略好及下游逐步复工影响下，PVC价格有反复反弹可能，但需警惕累库压力。操作上建议轻仓应对，关注出口数据、政策变化及新增产能落地情况。

总结

短期因节后累库等因素，氯碱与PVC市场表现偏弱，但中期来看，烧碱因下游扩产与利润改善仍有支撑，而PVC则需更多关注内需与出口的因素。投资者需密切关注库存数据及政策动向，灵活调整仓位。