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氯碱市场周报分析总结（2025-02-24）

一、烧碱市场分析

短期震荡承压，中期或走强

本周回顾：

• 主力SH2505合约下跌2.4%，山东液碱价格（32%）降至1000元/吨，折百价环比下滑。
• 氯碱整体利润下行，山东企业毛利环比跌幅明显，供需端压力增大。

基本面动态：

1. 供应： 烧碱产能利用率维持高位，检修计划减少；产量稳定，但多数地区负荷未见提升。
2. 需求： 氧化铝需求受矿石紧缺影响，非铝需求缓慢恢复；备用碱采购价格下调，显示区域需求分化。
3. 库存： 全国厂库库存同比下滑，部分区域库容比上升，库存去化趋势显现。

后市展望：

• 短期因节后累库、氧化铝备货推迟和非铝需求恢复缓慢，多头信心动摇，调整空间存收窄可能。
• 中期关注氧化铝投产进度（创源、文丰等项目）及春季检修带来的供需错配机会；若库存持续去化，价格或回暖。

二、PVC市场分析

低估值格局下的弱预期，震荡为主

本周回顾：

• 主力V2505小幅上涨0.2%，常州市场价格稳中有升。
• 电石与乙烯成本支撑偏弱，PVC利润仍处低位。

基本面动态：

1. 供应： PVC产能利用率维持高位，检修装置减少，产量未出现明显下滑。
2. 需求： 制品开工率抬升，但订单偏弱；出口签单环比减少，高价位成交压力犹存。
3. 库存： PVC库存高位小幅下滑，但41家样本企业新增库存同比增幅明显。

后市展望：

• 短期基本面约束有限，内需疲软、出口承压，库存去库难度大。
• 中期需求若不及预期，叠加产能持续投放，或加剧供需宽松；需关注政策（两会、宏观利率）及宏观情绪变化。

三、操作建议

• 烧碱： 短期谨慎，关注现货价格和库存去化；中期如检修执行，或提供反弹机会。
• PVC： 短期震荡为主，长端注意宏观风险；关注出口订单及下游复苏节奏。

四、重点关注

• 烧碱：氧化铝投产与液氯价格联动。
• PVC：新增产能进度、春检落地情况与出口政策。