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报告摘要
市场指数与行业分析总结（2018年12月24日）
核心内容概述
本报告总结了2018年12月24日主要市场指数的走势、行业研究重点以及投资建议。整体来看，市场在多重因素影响下出现回调，但政策层面的积极信号为风险偏好修复提供了支撑。各行业面临不同的挑战与机遇，重点推荐方向包括金融、地产、基建、科技成长、医药细分领域以及新能源汽车和光伏产业链。
主要市场指数表现
| 指数 | 收盘点位 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3029.40 | -1.24 | -4.31 | -24.84 |
| 上证指数 | 2516.25 | -0.79 | -2.99 | -23.92 |
| 中小板指 | 4769.66 | -1.58 | -4.88 | -36.87 |
| 创业板综 | 1540.53 | -0.61 | -2.59 | -30.05 |
| 恒生指数 | 25753.42 | 0.51 | -1.31 | -13.92 |
| 日经225 | 20166.19 | -1.11 | -5.65 | -11.42 |
| 标普500 | 2416.62 | -2.06 | -7.05 | -9.61 |
| 道琼斯 | 22445.37 | -1.81 | -6.87 | -9.63 |
| 纳斯达克 | 6333.00 | -2.99 | -8.36 | -8.26 |
| 法CAC40 | 4694.38 | 0.04 | -3.28 | -11.64 |
| 德国DAX | 10633.82 | 0.21 | -2.13 | -17.68 |
| 英FTSE | 6721.17 | 0.14 | -1.81 | -12.57 |
关键信息：
- 沪深300、上证指数、中小板指、创业板综等A股主要指数均出现不同程度下跌。
- 恒生指数小幅上涨，日经225、标普500、道琼斯、纳斯达克等国际指数均下跌。
- 德国DAX和英FTSE跌幅较大，分别达17.68%和12.57%。
- 美元指数小幅上涨，人民币汇率微跌，黄金现货价格下跌，BDI、WTI原油和BRENT原油均出现下跌。
行业研究与投资建议
1. 策略研究
- 中央经济工作会议：会议基调符合市场预期，强调“稳中有变，变中有忧”，释放了积极政策信号，有利于修复市场风险偏好。
- 财政与货币政策：财政政策将更积极，包括减税降费和专项债规模提升；货币政策强调流动性合理充裕和直接融资发展。
- 行业配置建议：优先配置金融、地产、基建板块；关注科技成长类行业，如5G、人工智能、新能源汽车；推荐估值低位、预期修复的电力、农林牧渔板块；主题投资可关注国企改革和科创板。
2. 食品饮料行业
- 整体表现：食品饮料指数下跌4.7%，跑输沪深300约0.4个百分点。
- 行业动态：受白酒调研谨慎及医保政策影响，板块回调明显。
- 投资建议：推荐高端白酒茅台，以及必选消费的海天、中炬、伊利、涪陵榨菜等。
3. 非银行金融行业
- 政策机遇：资本市场改革迎来历史性机遇，特别是科创板试点注册制。
- 投资建议：优先配置券商，推荐华泰证券等龙头券商，同时关注创投板块。
4. 银行行业
- 整体表现：银行板块下跌4.48%，略逊于沪深300指数。
- 分析：短期基本面仍稳健，但对明年银行资产存在悲观预期。建议关注资产质量优质的国有银行。
5. 医药行业
- 整体表现：医药生物指数下跌6.47%，连续两周跌幅居行业末位。
- 行业动态：DRGs试点即将启动，推动医保精细化管理，利好进口替代。
- 投资建议：推荐创新药、生物类似物、血制品、药用原辅料包材等细分领域，重点标的包括海普瑞、恒瑞医药、翰宇药业、昭衍新药、康弘药业、正海生物等。
6. 电力设备与新能源行业
- 动力电池：2018年11月装机量同比增长47.97%，纯电乘用车装机量增长显著。
- 光伏行业：产业链价格企稳，PERC组件供不应求，价格上升，看好单晶替代多晶趋势。
- 投资建议：推荐宁德时代、璞泰来、杉杉股份、当升科技、新纶科技、隆基股份等。
风险提示
- 市场风险：各行业均面临政策和市场估值风险。
- 行业风险：医药行业受带量采购政策影响较大，新能源行业存在发展不及预期的风险。
- 政策风险：DRGs试点、新能源汽车政策、资本市场改革等均可能带来不确定性。
研究员承诺与免责声明
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- 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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长城证券投资评级说明
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公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
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行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。
长城证券研究所信息
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