20150216-招商证券_香港_-早间快讯_11页_2mb

文档内容总结

核心内容

文档总结了多家中国上市公司的研究分析，涵盖不同行业，包括电商、新材料、核电、零售、电子科技、医药、银行、博彩、环保及建筑业等。主要内容包括：

• 京东（JD US）：维持33美元的目标价，基于1.6X2015P/S，维持买入评级。四季度服装和母婴品类交易额分别增长331%和51%，远超行业平均水平。公司通过平台扩张和品类扩展，如投资易车和引进海外食品，提升整体毛利率。微信移动端转化率提升，但整体移动端交易市场占有率略有下降。

• 康得新（002450）：2014年业绩增长51.8%，光学膜业务表现突出，拥有完整的产业链和高端产品线。公司拟通过多元化发展，如3D膜和窗膜市场，成为中国的3M公司，预计2015-2016年EPS分别为1.50元和2.10元。

• 中国核电出口：中国将在巴基斯坦承建6座核电站，标志着核电行业正式走出国门。三代加CAP1400技术成熟，未来十年中国核电行业将进入黄金发展期。

• 其他行业分析：包括房地产、电子科技、医药、银行、博彩、环保等，对各行业公司进行了评级、目标价、EPS预测及风险提示。

主要观点

京东（JD US）

• 四季度核心品类（服装、母婴）增长显著，其中服装增长优于行业和竞争对手。
• 公司通过平台扩张和品类扩展提升盈利，重点发展服务收入，包括平台佣金、广告、物流和互联网金融。
• 微信移动端转化率提升，成为增长亮点，尽管整体移动端交易市场占有率略有下降。

康得新（002450）

• 光学膜业务表现强劲，产品覆盖高端市场，客户资源优质。
• 公司未来计划发展3D产业，与国内文化、影视公司合作，推动多元化发展。
• 预计未来将实现净利润增长，成为新材料行业的龙头企业。

中国核电出口

• 中国核电技术（如华龙一号）具有良好的性价比，预计未来十年行业需求巨大。
• 建议关注与核电相关的公司，如久立、宝钢和抚顺特钢，受益于行业增长。

关键信息

京东（JD US）

• 目标价：33美元
• 评级：买入
• 增长亮点：服装品类增长331%，母婴品类增长51%
• 服务收入：预计从2014年的5.7%提升到2016年的12.6%
• 风险提示：核心品类增长低于预期

康得新（002450）

• 目标价：40-45元人民币
• 评级：强烈推荐-A
• EPS预测：2015年1.50元，2016年2.10元
• 风险提示：项目进度延迟、市场开发、毛利率下滑

其他行业公司分析

• 房地产：华润置地、合景泰富、碧桂园等公司被推荐买入，预计未来EPS增长。
• 电子科技：TCL通讯、舜宇光学科技、联想集团等公司被推荐买入，受益于技术发展和市场扩张。
• 医药：亿胜生物科技、石药集团、国药控股等公司被推荐买入，具备良好的增长潜力。
• 银行：农业银行、工商银行、建设银行等被推荐买入，关注其盈利能力及市场表现。
• 博彩：永利澳门、美高梅中国、金沙中国等被推荐买入，市场前景良好。
• 环保：中滔环保、中国光大国际、北控水务集团等被推荐买入，受益于环保政策。

估值与上涨空间

风险提示

• 京东：核心品类增长低于预期
• 康得新：项目进度延迟、市场开发、毛利率下滑
• 核电行业：项目推进不及预期
• 其他行业：如房地产、电子科技、医药等，均存在市场波动、政策变化等风险

结论

文档强调了京东和康得新在各自行业的领先地位和增长潜力，同时对其他行业公司如核电、房地产、电子科技、医药等进行了详细分析，认为它们具备良好的发展前景。建议投资者关注这些公司，特别是被推荐买入的股票，以把握未来行业增长带来的机会。