20151124-华融证券-汽车行业周报_四部委联合发布新能源汽车充电设施建设指南_13页_1mb

汽车行业周报 (11.16~11.22) 总结

核心内容概述

2015年11月16日至22日期间，中国汽车行业呈现以下主要趋势和信息：

• 政策支持：四部委联合发布新能源汽车充电设施建设指南，计划到2020年建设超过1.2万座充换电站和480万个充电桩，以满足500万辆电动汽车的充电需求。
• 原材料价格波动：天然橡胶价格显著上涨，而国际原油价格持续下跌，NYMEX轻质原油价格跌破40美元/桶，长期来看，原油价格下降有助于降低汽车使用成本。
• 市场表现：汽车板块整体跑赢大盘0.66个百分点，涨幅1.41%，其中零部件板块涨幅最大（4.05%），乘用车和卡车板块领跌（-2.72%和-2.29%）。
• 投资趋势：汽车行业进入平稳增长阶段，销量增速预计低于10%，未来更多依赖结构性投资机会，如新能源、互联网+和国企改革。
• 风险提示：包括更多城市实施汽车限购、政策效果不达预期、基础设施建设滞后以及宏观经济下行风险。

主要观点

1. 新能源汽车发展政策

• 政策导向：发改委、能源局、工信部、住建部联合发布《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》，明确未来五年充电设施的建设目标。
• 目标设定：到2020年，全国将建成1.2万座充换电站和480万个充电桩，以支持500万辆电动汽车。
• 行业影响：新能源汽车业务占比高的企业有望在政策推动下实现业绩超预期增长，成为重点投资对象。

2. 原材料价格变化

• 天然橡胶上涨：上周天然橡胶价格大幅上涨，但整体原材料价格仍处于历史低位，有利于汽车行业的成本控制。
• 原油价格下跌：国际原油价格继续下跌，NYMEX轻质原油价格跌破40美元/桶，长期来看，有利于降低汽车使用成本。

3. 市场表现分析

• 板块涨幅：汽车板块整体上涨1.41%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。
• 细分板块表现：
  • 零部件板块：涨幅最大，达4.05%，其中光洋股份（+48.2%）、金固股份（+33.1%）、恒立实业（+31.8%）表现突出。
  • 乘用车板块：长城汽车（+6.4%）涨幅领先。
  • 商用车板块：曙光股份（+38.9%）、海伦哲（+37.4%）涨幅居前。
  • 汽车销售及服务板块：中国中期（+12.6%）、龙洲股份（+12.6%）涨幅较高。
• 估值情况：目前汽车板块估值高于历史平均水平，但预计在政策和行业发展趋势推动下，估值有望进一步提升。

关键信息

1. 行业数据

• 2015年10月：
  • 汽车产销量分别为218.87万辆和222.16万辆，环比增长15.54%和9.72%，同比增长7.06%和11.79%。
  • 乘用车销量193.69万辆，同比增长13.34%；商用车销量28.47万辆，同比增长2.29%。
  • 新能源汽车销量34,316辆，同比增长5.0倍；1-10月累计销量171,145辆，同比增长2.9倍。
• 库存压力：汽车经销商库存预警指数为54.10%，高于警戒线，库存压力依然较大。
• 行业前景：汽车市场逐渐从销量驱动转向结构性投资机会，节能环保、智能化、互联网化成为主要发展方向。

2. 公司动态

• 长城汽车：计划2016年推出纯电动A级车，与吉利帝豪EV等车型竞争。
• 江淮汽车：与华霆动力技术公司合作，成立新能源汽车电池重组及BMS合资公司。
• 东风汽车：签订新能源汽车销售合同，涉及216辆2.5T厢式运输车。
• 双林股份：拟收购某电动汽车电机及控制器企业51%股权，获取相关业务。
• 日上集团：控股子公司获得5684万美元采购订单。

3. 新三板行情

• 整体表现：部分新三板公司表现活跃，如江西广蓝（+20.83%）、科华控股（+4.00%）、雷帕得（+3.24%）等。
• 部分公司下跌：如昊方机电（-6.06%）、岳塑股份（-0.00%）等。

投资建议

• 行业趋势：汽车行业进入平稳增长阶段，未来增长主要依赖结构性机会。
• 投资重点：关注新能源汽车、互联网+、国企改革三大领域。
• 企业选择：优先考虑新能源汽车业务占比高的企业，以期在业绩超预期下获得投资回报。

风险提示

• 政策风险：行业利好政策可能不达预期。
• 基建风险：充电设施建设进度可能落后于预期。
• 经济风险：宏观经济下行可能对汽车需求造成影响。
• 限购风险：更多城市实施汽车限购政策可能抑制市场需求。

结论

2015年11月16日至22日，中国汽车行业在政策支持、原材料价格波动及市场表现方面呈现出多元化趋势。新能源汽车政策为行业带来长期发展机遇，而原材料价格变化对成本有直接影响。市场表现显示零部件板块更具增长潜力，但整体行业面临宏观经济和政策执行的不确定性，投资者需关注结构性机会，同时警惕相关风险。