20151221-华融证券-汽车行业周报_五部委联合发文奖励新能源汽车充电设施建设_14页_1mb

汽车行业周报（12.14~12.20）总结

核心内容

1. 政策动态

• 五部委联合发文奖励新能源汽车充电设施建设
  2016~2020年中央财政将继续对充电基础设施进行奖励，各年最高奖励金额分别为1.2亿元、1.4亿元、1.6亿元、1.8亿元和2.0亿元。此举旨在加快新能源汽车发展，优化市场环境。

2. 原材料价格变动

• 天然橡胶和玻璃价格继续上涨，但整体仍处于历史低位，有助于汽车细分领域保持低成本优势。
• 国际原油价格继续下滑，NYMEX轻质原油价格跌破35美元/桶，长期来看，油价下降趋势不改，汽车使用成本有望进一步降低。

3. 市场表现

• 汽车板块上周（12.14~12.20）跑赢大盘0.27个百分点，上涨4.70%，而沪深300上涨4.43%。
• 各细分板块表现：
  • 汽车与零部件板块涨幅最大，为6.11%。
  • 乘用车板块涨幅最小，为2.07%。
• 个股表现：
  • 乘用车板块中，广汽集团涨幅最大，达6.8%。
  • 商用车板块中，曙光股份和诺力股份跌幅较大，分别为11.6%和9.5%。
  • 零部件板块中，亚太股份、世纪华通、威帝股份涨幅领先，分别为38.5%、33.1%、30.8%。
  • 汽车销售及服务板块中，龙洲股份和亚夏汽车领涨，涨幅分别为8.7%和8.5%。

主要观点

• 行业趋势：中国汽车市场已进入平稳增长阶段，销量增速超过10%的可能性较小，未来将更多依赖结构性投资机会。
• 投资方向：节能环保、智能化、互联网化成为主要发展方向，“三驾马车”（新能源、互联网+、国企改革）将继续为行业带来投资机会。
• 估值分析：目前汽车板块估值高于历史平均水平，但预计在政策推动下仍有提升空间，同时需警惕宏观经济下行对估值的拉低影响。

关键信息

• 政策支持：五部委联合发文，为新能源汽车充电设施建设提供财政奖励。
• 行业数据：
  • 2015年11月，汽车产销环比和同比均有较大增长，其中乘用车销量同比增长13.4%，商用车销量同比下降1.1%。
  • 新能源汽车11月产量7.23万辆，同比增长6倍；1-11月累计产量27.92万辆，同比增长4倍。
• 市场表现：
  • 汽车板块整体上涨4.70%，跑赢大盘0.27个百分点。
  • 乘用车、商用车、零部件、汽车销售及服务板块均有不同程度上涨。
• 风险提示：
  • 更多城市实施汽车限购；
  • 行业利好政策未达预期；
  • 基础设施建设未达预期；
  • 宏观经济大幅下行。

投资建议

• 行业评级：中性（维持）。
• 投资策略：关注结构性投资机会，如新能源、互联网+、国企改革等领域。
• 市场预期：预计15/16年汽车销量将维持微增长，行业进入后市场时代。

新三板行情

• 上周新三板公司市场表现分化明显，部分公司如金越交通涨幅达12.94%，而雷帕得、延利饰件等公司股价无变化或下跌。

总结

本报告全面分析了汽车行业在2015年12月14日至20日的市场表现、政策动态及行业数据，指出新能源汽车充电设施建设政策对行业发展的积极影响，同时提醒投资者关注宏观经济下行及政策执行效果等潜在风险。整体来看，汽车板块虽有上涨，但估值偏高，需结合政策和市场趋势进行理性判断。