20160919-东方财富证券-汽车及零部件行业周报_四部委联合印发_关于加快居民区电动汽车充电基础设施建设的通知___骗补靴子落地后关注国补新政和推广目录_12页_689kb

新能源汽车行业周报总结

核心内容

本周新能源汽车行业受到政策调整与市场变化的双重影响，重点关注“骗补”事件的后续处理以及新能源补贴政策的调整对行业结构带来的影响。四部委联合印发《关于加快居民区电动汽车充电基础设施建设的通知》，推动充电基础设施建设，并将京津冀鲁、长三角、珠三角列为试点区域。同时，财政部公布了新能源汽车推广补贴核查处置结果，五家骗补企业被处罚，新能源客车补贴可能被削减，而新能源乘用车、专用车和货车将获得更大力度的扶持。

主要观点

1. 补贴政策调整：新能源客车板块因骗补问题首当其冲被削减补贴额度，新能源乘用车、燃料电池车补贴相对稳定，新能源专用车和货车受到明显扶持，预计带动市场结构向新能源乘用车、专用车、货车倾斜。
2. 市场结构变化：由于新能源乘用车、专用车和货车主要搭载三元电池，预计三元电池需求将呈现爆发式增长。
3. 行业数据表现：8月新能源汽车产销分别为4.2万辆和3.8万辆，环比增长11%和6%，同比分别增长81.5%和92.2%。纯电动乘用车销量占比达51%，成为市场主要增长点。
4. 动力电池发展：动力电池业务已成为多数电池企业的盈利增长点，部分企业如天齐锂业、国轩高科、赣锋锂业等在半年报中表现出显著增长。
5. 新能源物流车机会：新能源物流车下半年将放量，重点关注该板块龙头公司东风汽车。

关键信息

• 骗补企业处罚：

  • 苏州吉姆西、苏州金龙、河南少林、奇瑞万达、深圳五洲龙等五家企业被列为典型案例并受到处罚。
  • 苏州吉姆西被取消中央财政补贴资格，2015年生产的全部车辆不予补助。
  • 其他四家企业被追回补助资金并罚款，取消补贴资格，问题车型从推荐目录中剔除。

• 新能源汽车产销情况：

  • 8月新能源汽车产量4.2万辆，销量3.8万辆，环比增长11%和6%，同比增长81.5%和92.2%。
  • 1-8月累计产量25.8万辆，销量24.5万辆，同比分别增长111%和115.6%。
  • 纯电动乘用车销量占比达51%，纯电动商用车和插电式乘用车销量均达5.7万辆，占比23%。

• 动力电池市场：

  • 2016年国内动力锂电池产能需求预计达30GWh，未来几年将持续高增长。
  • 动力电池市场呈现低端需求过剩、高端需求短缺的局面，部分企业如天齐锂业、国轩高科、赣锋锂业等在半年报中净利润增长显著。

• 政策与市场机会：

  • 新能源专用车和货车受到政策扶持，预计下半年市场将爆发式增长。
  • 重点关注新能源物流车放量带来的投资机会，推荐东风汽车作为该板块龙头。

投资建议

• 本周推荐行业组合：东风汽车、广汇汽车、新时达。
• 推荐理由：
  • 东风汽车：新能源专用车龙头，市占率全国第一，受益于政策扶持。
  • 广汇汽车：国内最大的汽车经销商，盈利能力强，顺应行业整合趋势。
  • 新时达：国内电气传动及运动控制领军企业，收购晓奥享荣后有望进入整车制造领域，预计2016年净利润快速增长。

风险提示

1. 地方补贴政策不达预期；
2. 充电基础设施建设滞后；
3. 动力锂电池投产迟缓；
4. 新能源汽车出现重大安全事故。

行业重点覆盖公司

行业动态

• 政策支持：四部委联合推动充电基础设施建设，提升新能源汽车使用便利性。
• 企业动态：
  • 宗申动力与ELIX签订优先股购买协议。
  • 中原内配在美国成立全资子公司。
  • 上汽集团、福田汽车、金龙汽车等企业发布产销数据，其中部分企业销量增长显著。

市场表现

• 指数表现：上证指数下跌2.47%，沪深300指数下跌2.39%，东财汽车行业指数下跌2.36%，跑赢大盘。
• 个股表现：襄阳轴承涨幅最高（17.11%），光洋股份跌幅最大（-10.98%）。
• 推荐组合表现：上周推荐组合收益率为-2.67%，跑输行业指数0.3%。

行业展望

• 新能源汽车市场将持续增长，政策扶持将推动新能源专用车、货车等细分领域快速发展。
• 动力电池需求将保持高位增长，三元电池需求尤为突出。
• 新能源物流车下半年放量，成为新的投资热点。