20161205-安信证券-环保及公用事业周报_垂改试点利好监测_龙头公司估值优势明显_13页_663kb

环保及公用事业周报总结（2016.11.28-2016.12.3）

核心内容

环保行业

• 垂改试点启动：全国环保监测垂改试点工作开始，河北、重庆率先实施，对监测行业规范化发展起到促进作用，建议重点关注监测板块。
• PPP概念回调：近期PPP概念整体回调，龙头公司估值优势明显，建议关注PPP相关机会。
• 推荐标的：
  • 龙头白马：推荐监测龙头【聚光科技】【盈峰环境】和环卫龙头【启迪桑德】。
  • 技术与资源优势企业：推荐膜技术先驱【津膜科技】、云南省环保平台【云投生态】、磁分离先驱【环能科技】、唯一央企园林公司【岳阳林纸】等。

公用事业行业

• 增量配电网放开：国家发改委、能源局发布《关于规范开展增量配电业务改革试点的通知》，确定105个试点项目，建议关注配电网相关机遇。
• 推荐标的：
  • 【三峡水利】：具备地方配网运营经验，三峡资本增持彰显信心。
  • 【理工环科】：其子公司电力造价软件覆盖配网工程各阶段，市场有望拓展。
  • 【中天能源】：积极打造天然气全产业链，推荐其作为燃气标的。
  • 【大众公用】：区域公用事业平台型公司，公用事业与金融创投齐头并进。

主要观点

• 环保行业受垂改试点推动，监测板块将成为重点发展方向。
• 公用事业行业关注增量配电网放开带来的机遇，建议关注相关企业。
• PPP项目在回调中，龙头公司更具估值优势，可关注其后续订单释放。
• 环保行业未来将向国企化、综合化、平台化发展，强者恒强趋势明显。

关键信息

行业表现

• 上周上证综指下跌0.55%，公用事业与环保指数下跌0.26%，跌幅小于大盘。
• 火电板块上涨1.9%，地方电网板块下跌1.84%，水务环保板块下跌2.08%。
• 电力燃气板块涨幅前列包括：广州发展、中天能源、华能国际、三峡水利、国电电力。
• 水务环保板块跌幅前列包括：大连热电、渤海股份、博世科、金海环境、易世达。

行业要闻

• 环保监测垂直化改革试点启动：标志着全国垂改试点工作正式步入实施阶段，市级环保局由省级环保厅（局）为主管理，县级环保局由市级环保局直接管理。
• 增量配电业务改革项目确定：105个项目确定为第一批试点，主要分布在28个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团。
• 《风电发展“十三五”规划》发布：目标到2020年底，风电累计并网装机容量达到2.1亿千瓦以上，年发电量达到4200亿千瓦时，约占全国总发电量的6%。

上市公司动态

重要公告

• 【天富能源】：非公开发行A股股票预案，募集资金不超过23.5亿元。
• 【三维丝】：股东拟增持不超过1亿元人民币。
• 【中金环境】：全资子公司收购洛阳水利勘测设计公司和Tigerflow Systems, LLC。
• 【吉电股份】：签署峨边园区增量配电网PPP项目战略合作框架协议。
• 【长青集团】：签署滑县生物质热电联产项目投资协议书。
• 【陕天然气】：非公开发行A股股票预案，募集资金不超过9.99亿元。
• 【启迪桑德】：中标和龙边境经济合作区地下综合管廊建设项目。

定向增发

• 表2汇总了公用事业上市公司定增情况，包括皖能电力、建投能源、新能泰山等，涉及增发数量、锁定期、增发价及金额。

股权激励

• 表3汇总了公用事业上市公司股权激励情况，包括金鸿能源、深圳燃气等，涉及激励对象、锁定期、买入价及金额。

股东增持

• 表4汇总了公用事业上市公司股东增持情况，包括ST南电A、穗恒运A、皖能电力等，涉及增持股东、增持方式、金额及进度。

投资组合推荐逻辑

• 盈峰环境：转型环保，收购宇星科技、绿色东方、亮科环保等，形成环保平台企业，具备综合化优势。
• 津膜科技：膜技术先驱，通过定增优化技术，提升资质，有望承接PPP订单。
• 启迪桑德：环卫市场逐步开放，布局环卫领域，打造固废全产业链。
• 中天能源：积极并购海外油气资源，建设LNG项目，业绩有望快速增长。
• 大众公用：区域公用事业平台，港股IPO即将启动，拓展燃气和污水处理业务，金融创投板块表现优异。

风险提示

• 政策推进力度不及预期。
• PPP订单释放不及预期。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

邵琳琳、杨心成声明，本人具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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