20250406-开源证券-房地产行业周报_新房成交面积同比增长_南京全市范围取消限售_14页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2025年第14周房地产行业整体表现有所回暖，新房成交面积同比增长，二手房市场也呈现增长趋势。南京全市范围取消限售政策，进一步释放了房地产市场的需求潜力。住建部发布新规范，提升住宅建设质量与标准。国内信用债发行规模环比增长，但同比减少。行业整体维持“看好”评级。

主要观点

• 新房市场：2025年第14周，全国68城商品住宅成交面积为257万平米，同比增长29%，环比下降37%。年初至今累计成交面积达3322万平米，累计同比持平。
• 二手房市场：20城二手房成交面积为180万平米，同比增速达40%，前值为14%。年初至今累计成交面积2651万平米，同比增速23%，前值22%。
• 土地市场：全国100大中城市推出土地规划建筑面积2119万平方米，成交面积2336万平方米，同比下降39%。溢价率环比增长，部分城市如杭州、广州等地土拍市场活跃。
• 融资市场：信用债发行规模为37.2亿元，环比增长43%，但同比减少32%。平均加权利率为2.97%，环比上升30BP。
• 政策动态：住建部发布《住宅项目规范》，强调安全、舒适、绿色、智慧目标。南京取消限售政策，促进住房交易。多地推出公积金政策优化，支持居民购房。

关键信息

1. 住建部新规与地方政策

• 住建部：

  • 发布《住宅项目规范》，提升住宅建设标准。
  • 召开城市排水防涝工作部署会议，强调城市安全运行。

• 地方政策：

  • 南京：取消限售，商品住房在取得不动产权登记证书后即可上市交易；扩大公积金提取支付购房款细则实施范围，有效期至2026年12月31日。
  • 广州：深化不动产登记便利度改革，提升登记效率与便捷性。
  • 天津：降低第二套住房最低首付款比例至20%。
  • 济南：允许商业性个人住房贷款转为公积金贷款。
  • 北京：推进城市更新重点工程，包括老旧小区整治、加装电梯等。
  • 常州：支持住房困难工薪群体购房，优化公积金政策。

2. 销售端表现

• 新房成交：

  • 2025年第14周，68城新房成交面积同比增长29%，环比下降37%。
  • 年初至今累计成交面积3322万平米，累计同比持平。
  • 各线城市同比增速分别为：一线城市+35%，二线城市+21%，三四线城市+39%。

• 二手房成交：

  • 20城二手房成交面积为180万平米，同比增速达40%，前值为14%。
  • 年初至今累计成交面积2651万平米，同比增速23%，前值22%。

3. 投资端动态

• 土地成交：
  • 全国100大中城市土地成交面积同比下降39%，但溢价率环比增长。
  • 一线城市土地成交面积同比增长30%，二线城市下降26%，三线城市下降48%。
  • 杭州：8宗宅地出让，6宗溢价成交，共收金92.95亿元。
  • 广州：2宗涉宅地出让，共收金16.88亿元。
  • 成都、天津、重庆等地土地市场表现活跃，共收金超30亿元。

4. 融资端情况

• 信用债：
  • 2025年第14周发行37.2亿元，同比减少32%，环比增长43%。
  • 平均加权利率为2.97%，环比上升30BP。
  • 累计发行规模为940.1亿元，同比减少32%。

5. 市场表现

• 板块表现：

  • 房地产指数下跌0.9%，沪深300指数下跌1.37%，相对收益为0.47%。
  • 房地产板块在28个板块中排名第16位。

• 个股表现：

  • 涨幅靠前的前五名：卧龙地产（+17.83%）、莱茵体育（+14.89%）、派斯林（+10.29%）、京基智农（+5.01%）、铁岭新城（+4.81%）。
  • 跌幅靠前的前五名：新湖中宝（-13.69%）、深振业A（-10.18%）、皇庭国际（-8.26%）、*ST银亿（-5.19%）、荣盛发展（-5.10%）。

风险提示

• 市场信心恢复不及预期。
• 政策影响不及预期。

投资建议

• 维持行业“看好”评级，认为在积极财政政策和适度宽松货币政策的支持下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善住房供求关系，加快止跌回稳进程。

评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

估值方法的局限性

• 本报告所含分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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