20250518-开源证券-房地产行业周报_新房二手房成交面积环比增长_持续推进城市更新行动_12页_1mb

房地产行业周报总结（2025年5月18日）

核心观点：本周房地产市场呈现分化态势，新房与二手房成交面积环比增长，但同比仍承压。政策端持续推进城市更新，融资端信用债发行规模缩减，行业整体维持“看好”评级。

政策动态：中央层面，国务院印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，明确到2030年城市更新取得重要进展，完善体制机制并推动开发建设转型。地方层面，厦门调整商业贷款利率下限为LPR-45基点；武汉优化青年住房贷款服务与公积金政策；洛阳降低经济适用房申请门槛；山东推动“好房子”建设标准；沈阳扩大灵活就业人员公积金覆盖；佛山推出人才购房补贴及优惠，最高补贴达1000万元。

市场表现：

1. 新房成交：2025年第20周，全国68城新房成交面积229万平米，环比增长4%，但同比下降15%；年初至今累计成交4635万平米，同比减少4%。各城市表现分化，一线城市成交面积同比微增5%，二线城市同比下降26%，三四线城市降幅扩大至4%。
2. 二手房成交：20城二手房成交面积217万平米，同比微增1%，环比增长；年初至今累计成交3900万平米，同比增幅达15%。一线城市二手房市场表现相对稳健，二线城市及三四线城市仍承压。

投资端：

• 全国100大中城市本周推出土地规划建筑面积1585万平方米，成交面积1798万平方米，同比减少32%，溢价率72%，环比下降。
• 杭州土拍：钱塘区3宗涉宅用地底价成交，总揽金2573亿元，显示市场需求旺盛。
• 其他城市案例：温州一宗宅地溢价率4038%，南京、昆山、湖州等地地块均以底价成交，但部分地块竞价激烈（如湖州商服地块经168轮竞价成交）。

融资端：

• 本周信用债发行15亿元，同比减少31%，环比减少74%；平均加权利率255%，环比上升18BP。
• 信用债累计发行规模14312亿元，同比减少21%。

一周行情回顾：

• 房地产指数下跌0.31%，沪深300指数上涨1.12%，板块相对收益为-14.3%，在28个板块中排名第22位。
• 个股涨幅前五为华夏幸福（+1743%）、*ST中迪（+1532%）、南国置业（+1465%）、荣丰控股（+1393%）、鲁商发展（+1363%）；跌幅前五为万通发展（-1172%）、派斯林（-615%）、城建发展（-560%）、黑牡丹（-516%）、空港股份（-439%）。

投资建议：维持行业“看好”评级。政策层面，4月政治局会议肯定房地产调控成效，后续政策将保持积极温和，更多财政与货币政策或出台，助力行业稳健发展。城市更新及城中村改造加速推进，有助于改善住房供求关系，加快止跌回稳进程。

风险提示：市场信心恢复不及预期、政策效果未达预期等。

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