20240313-国金证券-2月美国CPI数据点评_停滞的_去通胀__9页_2mb

美国2月CPI数据重新评估

事件概述

北京时间3月12日20:30，美国BLS发布2月CPI数据：CPI同比3.2%超预期（预期3.1%，前值3.1%）；核心CPI同比3.8%降至2021年5月以来新低（预期3.7%，前值3.9%）。数据超出预期。

主要原因

CPI反弹主要由能源、二手车和卡车价格推动；核心CPI超预期得益于核心服务粘性，住房（租金）贡献显著。

通胀分析

美国2月比率分类显示，短期通胀（6M环比年化）反弹，但长期通胀压力缓解。核心CPI同比温和下行，核心服务通胀仍粘性且超级核心通胀居高；住房和服务通胀趋势分化，住房通胀放缓，薪资增长减速可能进一步抑制通胀。

政策影响

CPI数据强化美联储推迟降息的理由，市场预期2024年降息概率降低。

风险提示

地缘政治冲突可能加剧通胀不确定性；美联储立场保持鹰派，金融条件收紧和宏观经济下行风险上升。