20241102-五矿期货-热卷周报_松散箱体震荡_73页_10mb

热卷周报（2024/11/02黑色建材组）总结

成本端

成本方面，月间价差基本平水，未见明确的套利驱动。钢厂利润在低产量下得到一定支撑，预计近期可维持盈利；但中长期来看，钢厂盈利仍困难。铁水产量环比下滑，趋于历史低位，预计未来2-4周将继续减产。

需求端存在季节性回调，受美联储降息及国内政策宽松提振的情绪有所升温，但对钢材消费影响不明显。淡季仍为主基调，供需过剩问题难以短期解决。

供应端

本周热轧板卷产量环比小幅下降，消费量也有小幅下降。预计热卷产量将稳定在300万吨/周波动，需求与往年同期水平基本一致。

库存继续去化，中短期内持续下降的趋势不变。随着年末临近，市场对去库速率和库存水平的博弈将成为关注焦点。

交易观点
目前处于交易逻辑的转换期，建议盘面从近月供给需求逻辑转向对远月预期的博弈。高度震荡为主，热轧卷板加权合约将在3450-3650元/吨区间内形成箱体运行。上行及下行风险需持续关注。