20250719-五矿期货-热卷周报_需求表现中性_情绪推动上涨_73页_9mb

热卷周报分析总结

• 成本端: 热卷盘面利润为125元/吨，现货升水盘面约-52元/吨，估值偏高。

• 供应端: 热轧板卷产量为321万吨，环比减少2.0万吨，同比下降3.1%，累计同比增加0.5%。铁水日均产量242.44万吨，环比上升，钢厂利润良好，生产意愿充足。

• 需求端: 热轧板卷消费324万吨，环比增加1.3万吨，同比下降1.5%，累计同比增加1.4%。需求小幅回暖，但预计后续受“以旧换新”消耗和出口需求走弱影响，表现难强。

• 库存: 热卷库存342.916万吨，持续去化，处于近五年低位。

• 基本面评估: 螺纹钢和热卷库存均处于近五年低位，市场情绪积极支撑价格震荡偏强。宏观层面，M2同比增速8.3%，信贷和政府融资增长；政策转向存量优化，棚改2.0预期落空。

• 交易策略: 建议观望，关注7月底政治局会议政策动向、终端需求修复节奏及成本端支撑力度。

• 关键驱动因素: 市场情绪、政策变化、需求修复和成本支撑是主要影响因素。