20241026-五矿期货-热卷周报_箱体震荡_73页_10mb

热卷周报分析总结（2024/10/26）

报告概要

本周热卷价格保持箱体震荡走势，市场评估与策略建议发布方为李昂。依据周度数据进行分析，得出：现处于宽幅震荡中短期行情不确定，中长期或受累于行业基本面衰退。由于淡季及季节性因素叠加，结合宏观与情绪面新逻辑，预计热轧卷板价格在3450-3650元/吨区间波动，恐难突破。

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成本端分析

• 月间价差平水，当前未形成套利逻辑驱动。
• 钢厂利润在低产量支撑下短期内勉强可维持盈利，但中长期仍预期转亏。

供应端评估

• 本周热轧产量环比降00.9万吨至304万吨，累计同比上升16%。
• 日均铁水产量环比增133万吨至2357万吨，Q4供应强度或趋于高位均衡。

需求端评估

• 消费端本周环比上升13万吨至320万吨，优于历史同期。
• 淡季逻辑仍为主流，但难以掩盖疲软迹象。宏观预期与实际需求存在背离。

库存情况

• 板材库存继续去化，预计未来1-2周将持续下降。
• 关注后续去库速度与年末库存目标博弈。

周度小结

• 市场正由“近月供需博弈”向“远期宏观预期”转化。
• 主要矛盾集中在基本面衰退 VS 宏观系统性回暖预期间博弈。
• 建议保持观望，策略优先级待明朗后选择方向。

策略建议

• 推荐等级：观望
• 核心驱动：宏观政策预期与供需结构变化，择机布局风险偏高中性策略。

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风险提示

上行风险：政策支持加码、风偏上升、铁水维高位高；
下行风险：信心坍塌、风险资产大幅回撤。

[免责声明：详见原报告]