食品饮料行业外资研究报告：如何看待近期外资对食品饮料板块的影响？-20200418-中泰证券-20页_1mb

报告摘要

本报告分析了外资对A股食品饮料板块的影响，重点探讨了外资持股与板块股价之间的关系，以及外资对板块的长期配置趋势。报告指出，外资的流入流出只是短期扰动因素，基本面才是股价的决定性因素。同时，食品饮料板块具备低估值、高盈利、大市值和高股息等特征，符合外资的投资偏好，因此长期来看有望持续获得外资配置。

外资波动对股价的影响
外资在强趋势区间对股价有显著的助涨助跌作用。当板块快速上涨或下跌时，外资的流入或流出会放大股价波动幅度。
外资并非行情决定性因素
外资只是短期资金面扰动因素，板块的基本面才是影响股价的关键。即使外资短期撤离，板块仍能恢复并上涨，表明基本面未受冲击。
食品饮料板块符合外资审美
食品饮料板块在估值、盈利、市值和股息方面均符合外资偏好。外资更倾向于低估值、高盈利、大市值及高股息的股票，而食品饮料板块的上市公司在这些方面表现突出。
外资对A股配置仍具增长空间
当前外资对食品饮料板块龙头的持股比例较低，未来有较大增持空间。随着A股国际化进程加快，外资配置有望持续增加。

外资配置波动
外资对A股的配置经历了从净流出到净流入的“过山车”式变化，主要受全球市场波动影响。3月初至3月23日，外资净流出796亿元；3月24日至今，外资净流入559亿元。
板块龙头表现
茅台和五粮液是外资配置的重点对象，外资持股比例在3月波动较大，但随着市场企稳，外资重新配置，推动股价回升。
外资对股价影响
在股价快速上涨或下跌阶段，外资的持股比例变化与股价走势呈正相关。例如，外资每提升0.1%，股价上涨约2%~3%；每下降0.1%，股价下跌约2.5%~3%。
板块基本面优势
食品饮料板块的估值普遍较低，盈利水平较高，且以大盘股为主，股息率普遍较高，具备较强的吸引力。
外资长期流入趋势
对比韩国股市，外资在经历短期撤离后仍会重新配置新兴市场。因此，A股市场作为低估值、稳增长的避风港，有望吸引外资重新配置。
投资建议
投资者应关注具备基本面支撑的优质龙头，如茅台、五粮液、老窖、顺鑫农业等，以及积极布局古井、口子、今世缘、汾酒等标的。食品板块中的双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜等也被重点推荐。