20230917-国金证券-海外周度观察_美联储加息的经济后果_美国经济的再融资压力有多大__16页_2mb

报告摘要

美联储累计加息525个基点，美国实体部门债务风险仍然较低，前三大部门债务违约风险下降、信用利差处于近十年平均水平、地产债务违约率较低。
美国债务压力低主要得益于高固定利率占比和再融资贷款，其中固定利率贷款占比达95%以上，再融资贷款行为延迟了债务到期时间。
未来两年美国债务到期规模将迎高峰，企业部门在2024年到期4148亿美元、2025年5491亿美元，但高收益企业债再融资压力主要集中于2025年后。
美国政府债务33万亿美元中，固定利率债券占比70%，利息支出占比上升，但由于政府债务可持续性较高，债务风险可控。
美国财政支出扩张将部分抵消债务到期影响，但高利率也抑制了资本支出，导致GDP增速下滑风险增大。
其他因素如通胀反弹、就业微升和零售恢复显示美国经济可能面临持续压力，但控制债务到期风险是关键。

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