20171113-东方财富证券-医药生物行业周报_从广东两票制正式方案变化看如何度过政策落地的阵痛期_14页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2017年11月13日发布的医药生物行业周报，重点分析了广东省两票制政策的正式实施及其对行业的影响，同时回顾了医药生物行业近期的市场表现和行业动态。

主要观点

• 市场表现：上周医药生物行业整体上涨2.72%，跑赢同期上证指数和沪深300指数，其中生物制品涨幅最大。2017年初至今，医药生物行业涨幅为12.02%，排名行业第11位。
• 政策动向：广东省于2017年12月2日正式实施两票制，有效期为3年，过渡期为6个月。此次政策较征求意见稿有所调整，放宽了对生产企业的认定条件，如取消母公司控股50%以上的硬性要求，使政策更符合商业实际需求。
• 行业影响：两票制的实施将加速行业整合，提升流通企业龙头的规模效应，建议关注国药股份（600511）、九州通（600998）等公司。
• 风险提示：政策实施效果可能不及预期，需关注后续执行情况。

关键信息

1. 行情回顾

• 医药生物行业表现：上周上涨2.72%，在27个一级行业指数中排名11位。
• 各子行业表现：
  • 化学原料药：1.84%
  • 化学制剂：25.65%
  • 中药：6.59%
  • 生物制品：18.80%
  • 医疗器械：下跌3.08%
  • 医药商业：13.35%
  • 医疗服务：8.91%
• 个股表现：
  • 涨幅前十：华大基因、康泰生物、艾德生物、金域医学、开立医疗、普利制药、昭衍新药、寿仙谷、华森制药、N药石。
  • 跌幅前十：贝达药业、新华制药、三鑫医疗、辰欣药业、百花村、金花股份、昭衍新药、山东药玻、华海药业、冠昊生物。

2. 行业动态

• HPV疫苗竞争：默沙东四价HPV疫苗已上市并进入6省招标采购，中标价为798元/支，高于GSK二价疫苗的580元/支。GSK因先发优势占据市场主导地位，默沙东则通过智飞生物的营销布局抢占市场。
• 严禁二次议价：辽宁省出台政策，规定公立医疗机构不得对国家谈判和定点生产药品进行二次议价，强化了政策执行力度。
• 体外诊断试剂临床评价：国家药监局发布《免于进行临床试验的体外诊断试剂临床评价资料基本要求》，规范免临床试验的体外诊断试剂评价流程。
• 社会资本与公立医院：社会资本投资公立医院存在较大挑战，政府仍保留股权控制权，但药企通过控制医院销售终端，可提升自身产品销售能力。
• 医药终端增长乏力：2017年三大药品终端销售增长预计跌破8%，显示行业增速放缓，需关注创新研发和政策调整带来的影响。

3. 本周观点

• 政策落地：广东省两票制政策的出台标志着国家推动两票制的决心，有助于降低药品虚高价格，净化流通环节。
• 行业调整：药企应加快调整销售渠道和改善流通环节，适应政策变化，实现弯道超车。
• 重点关注公司：包括国药股份、九州通等流通企业龙头，以及部分创新药企和生物技术公司。

4. 行业重点关注公司

配置建议

建议投资者关注药品流通企业龙头，以适应两票制政策带来的行业变化。

风险提示

• 政策实施效果可能不及预期，需持续关注政策执行情况及市场反应。

其他重要信息

• 免责声明：本报告仅供东方财富证券客户参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 评级标准：股票评级分为买入、增持、中性、减持、卖出；行业评级分为强于大市、中性、弱于大市。
• 分析师声明：报告基于合规数据和职业理解，力求独立、客观、公正，不受第三方影响。

总结

该周报全面分析了医药生物行业在政策推动下的市场表现和行业变化，重点聚焦于广东省两票制政策的实施及其对行业的影响，同时涵盖了疫苗、体外诊断、医院投资、终端销售等关键领域。建议投资者关注政策导向下的流通企业及创新药企，同时警惕政策执行不力带来的潜在风险。