20250210-国投期货-豆一周报_国产大豆多空因素交织_5页_1mb

国产大豆市场分析总结

核心内容

国产大豆市场近期受到多空因素交织的影响，整体走势偏震荡。节后部分粮库开始收购大豆，收购价格有所上调，对市场形成一定提振作用。同时，豆一仓单数量持续增加，表明市场供应压力较大。

主要观点

• 国产大豆收购情况：

  • 中粮贸易粮食储运（呼伦贝尔）有限公司设定大豆收购标准：水分≤13%，完整率≥85%，杂质≤1%，杂志>1.5则拒收。
  • 收购价格根据蛋白含量分为两个等级：
    • 蛋白≥36.0%：单价1.84元/市斤，3.68元/公斤；
    • 蛋白≥38.5%：单价1.88元/市斤，3.76元/公斤。
  • 价格上调对市场情绪有一定积极影响。

• 豆一仓单变化：

  • 截至2025年2月7日，豆一仓单为41078张，较节前增加500张。
  • 仓单压力较大，可能对价格形成一定压制。

• 进口大豆情况：

  • 南美大豆：
    • 巴西2024/25年度大豆作物收割率仅为16.78%，低于上年同期的23.83%，收割进度偏慢。
    • 阿根廷近期降雨缓解了干旱担忧，未来仍有降雨预期，需持续关注。
  • 美国大豆：
    • 美国农业部（USDA）2月供需报告预计巴西产量将上调至1.6964亿吨，阿根廷产量将下调至4950万吨。
    • 美国大豆年末库存预估将下调至3.74亿蒲式耳。
  • 关税问题：
    • 美国对加、墨、中加征新关税，中国也宣布对部分美国进口商品加征关税，虽然目前未涉及大豆，但市场对贸易摩擦风险仍较为敏感。

关键信息

• 市场趋势：

  • 国产大豆市场因收购价格上调而有所提振，但仓单增加导致供应压力较大，整体走势偏震荡。
  • 近期进口大豆供应偏紧，远期需关注南美天气及USDA报告对产量的评估。

• 操作评级：

  • 豆一操作评级为★★★，表明当前多空趋势较为明确，且具备一定的投资机会。

• 数据来源：

  • 价格数据来自Wind、我的钢铁网；
  • 图表数据包括豆一主连收盘价、可交割基差、现货价格、合约价格季节性、价差季节性、豆一豆二、豆一玉米等。

总结

国产大豆市场在节后迎来部分粮库收购，价格有所上调，对市场情绪形成支撑。然而，仓单数量持续增加，显示供应压力，导致整体走势偏震荡。进口大豆方面，短期供应偏紧，但南美天气改善可能带来远期供应压力。关税问题仍是市场关注的焦点，尽管目前未直接影响大豆，但贸易摩擦风险仍可能扰动价格走势。综合来看，豆一操作评级为★★★，市场具备一定的投资机会，但需密切关注多空因素的变化。