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文档内容总结

一、宏观面分析

• 资金面：2月26日央行开展200亿元逆回购操作，完全对冲到期量，本周将有800亿元逆回购到期，流动性边际收紧，货币市场利率多数上涨。
• 政策面：政治局会议强调保持宏观政策连续性、稳定性与可持续性，财政政策将有所收窄，货币政策不急转弯。关注两会政策信号。
• 美国政策：众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，若参议院通过，将进一步刺激美国经济和大宗商品。
• 经济数据：中国2月制造业及非制造业PMI均环比回落，制造业受春节效应影响，非制造业受疫情反弹影响，但经济仍处于复苏趋势。
• 国债策略：国内经济有望延续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧，国债收益率有望回升，建议逢高做空。

二、股指分析

• 市场表现：沪深两市大幅低开后窄幅震荡，尾盘回落，上证指数、深证成指、创业板指均下跌，成交额缩量。
• 行业表现：申万一级行业几乎全线下跌，仅公用事业微幅收涨，有色金属领跌。
• 北向资金：连续3日净卖出，累计净卖出逾75亿元。
• 期指表现：各主力合约早盘低开后弱势震荡收跌，基差贴水。
• 策略建议：
  • 上证50、沪深300估值处于近十年高点，建议逢高止盈。
  • 中证500估值相对安全，建议保留多单底仓。
  • IC合约贴水更大，可逢低加仓。

三、商品市场分析

1. 螺纹、铁矿

• 市场表现：螺纹钢、铁矿石期货主力合约高位震荡，现货价格维持高位。
• 基本面：螺纹钢中期需求向好，但短期回调风险存在；铁矿石供应端扰动，需求端高位，回调做多为主。
• 策略建议：多单减仓，关注回调后的建仓机会。

2. 焦煤、焦炭

• 市场表现：煤焦小幅上扬，焦煤现货弱稳，焦炭现货偏弱。
• 基本面：节后供需错配预期下降，库存变化影响价格走势。
• 策略建议：多单建仓，关注前低支撑。

3. 铜

• 市场表现：铜价回落，现货贴水收窄。
• 基本面：海外流动性宽松、低库存、全球经济复苏支撑铜价，但冶炼厂利润承压。
• 策略建议：铜价回落，建议激进者逢低买入，保守者观望。

4. 铅

• 市场表现：铅价回落，下游采购积极性提升。
• 基本面：原生铅库存上升，供需错配预期下降，万六关口存在压制。
• 策略建议：资金炒作热度消退后，可逢高沽空。

5. 锌

• 市场表现：锌价回落，现货升水难有提升。
• 基本面：国内精炼锌产量回升，消费恢复良好，库存增加。
• 策略建议：锌价大幅回落，建议场外资金逢低建仓。

6. 天然橡胶

• 市场表现：橡胶及20号胶合约大幅下跌，库存处于低位。
• 基本面：泰国原料价格普涨，但国内开工率下降，需求疲软。
• 策略建议：前多设止损持有，回调后可轻仓做多。

7. 豆粕

• 市场表现：美豆下跌，国内油厂库存回升。
• 基本面：生猪养殖利润回落，豆粕需求疲软。
• 策略建议：建议在5月10周线附近多单持有，下破2月低点止损。

8. 油脂

• 市场表现：豆油上涨，棕榈油下跌，油脂库存节后继续累库。
• 基本面：国内油脂库存处于低位，但需求平淡。
• 策略建议：油脂暂观望。

9. 棉花

• 市场表现：国际棉花价格波动剧烈，国内价格亦回落。
• 基本面：全球需求恢复良好，库存调低，宏观流动性充足。
• 策略建议：短期追高风险大，中长期看涨，建议在合适价格建立多单。

10. 白糖

• 市场表现：国际原糖价格波动剧烈，国内明显弱于外盘。
• 基本面：国内库存创历史同期新高，需求平淡。
• 策略建议：预计区间震荡，不建议参与。

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