20131112-安信证券-晨会纪要_25页_721kb

行业与公司评论总结

核心内容概览

汽车行业

10月中国汽车产销分别达到191.60万辆和193.26万辆，环比略有下降，但同比增长20.74%和20.34%，超预期。乘用车同比增长24.34%和23.62%，商用车同比增长5.68%和6.48%。1-10月累计产销同比分别增长13.58%和13.47%，其中乘用车增长14.78%和14.99%，商用车增长8.63%和7.38%。预计11-12月汽车销量仍能维持20%的同比增长，2014年Q3前将保持较高增长动量。推荐关注海马汽车、广汽集团、上汽集团、宇通客车、亚太股份、中国重汽、潍柴动力。

商贸零售

“双十一”期间，天猫成交金额达350.19亿元，同比增长83.34%，占全国社零总额的50%。天猫的交易额增长明显，但京东、易迅等平台也表现不俗。传统线下零售商面临压力，需加快O2O转型。建议关注苏宁云商、天虹商场、王府井、友阿股份、步步高。

机械行业

天然气汽车加气站建设快速发展，LNG/CNG设备市场需求旺盛。龙头企业如富瑞特装、中集安瑞科具有较强竞争力。重庆耐德能源事业部年产值达7-8亿元，加气机年销量约400套。预计未来行业将更加集中，龙头企业将受益。

农林牧渔

仔猪价格如期反弹，上涨9.6%；鸡苗养殖仍持续亏损。推荐关注生猪养殖龙头雏鹰农牧和奶牛养殖龙头西部牧业。兽药板块长期前景较好，推荐天康生物、瑞普生物、中牧股份。

银行行业

10月新增贷款5061亿元，虽低于预期，但全年信贷投放已达9万亿。存款流失和额度控制是贷款回落主因。预计后两月信贷投放不会超过月均6000亿。建议关注平安、中信、兴业、民生等银行股。

新天科技

公司未来将继续发展智能水表、燃气表和热量表业务，成立专业销售团队，加快市场开拓。2014年募投项目逐步达产，产能将从60万台增至150万台。公司产品在智能水表、燃气表等市场有较强竞争力，建议重点关注。

千红制药

胰激肽原酶（怡开）作为唯一写入糖尿病并发症适应症的药物，市场潜力巨大。公司正积极拓展市场，预计未来保持30%左右增速。肝素业务稳步增长，低分子肝素业务逐步拓展。建议关注其长期发展。

财经要闻总结

贷款与社融

10月新增贷款5061亿元，环比、同比分别减少5436亿元和4342亿元。社融规模为8564亿元，同比减少4342亿元。10月M1、M2同比分别增长8.9%和14.3%。央行预计全年M2增速在14%左右，预计下月可能重启流动性对冲措施。

拆船补贴

拆船补贴细则有望年内出台，放宽申报条件，预计全行业补贴金额可达45.6亿元，其中干散货船队占比最高。该政策将利好航运企业，尤其是干散货运输公司。

资源价格改革

资源价改推动绿色发展，如脱硝电价补偿标准提高至1分钱，清洁能源使用和环保意识提升。同时，非居民用天然气价格调整，有助于提升企业盈利能力，推动通信设备行业。

国土部政策

国土部控制产能过剩项目用地指标，对钢铁、水泥、电解铝等产能过剩行业实施严格的用地管理，推动行业结构调整。

住建部政策

住建部将开展工程质量专项治理，目标是五年内使住宅工程质量常见问题预防和治理覆盖率达到100%，提升工程质量与满意度。

北京住宅地块

北京京三住宅地块自住型商品房配建超六成，推高纯商品房成本。预计年底完成2万套配建目标，未来可能对房价产生积极影响。

机票价格改革

机票价格改革取消下浮限制，允许航空公司自主定价，可能加剧行业整合。低价策略和价格战将成为常态，对传统航空公司形成压力。

4G技术发展

国产4G技术加速全球化，TD-LTE部署加速，带动射频器件需求增长。大富科技、武汉凡谷等企业受益，预计未来射频器件行业将迎来快速增长。

粳稻期货

粳稻期货即将在郑商所上市，有助于提升我国在国际稻谷市场定价能力。粳稻期货合约设计合理，兼顾大型企业和中小企业的需求。

标普成分股盈利

标普500成分股第三季度盈利同比增长4.6%，创年内最佳。科技、建筑、汽车等行业表现突出，金融业盈利增长放缓。

港股表现

港股在A股收市后尾盘大幅上涨，恒指重回23000点，成交量放大至528亿港元。市场对三中全会改革政策预期积极，资金流入港股。

关键信息汇总

行业	10月数据	1-10月数据	投资建议
汽车	产销环比下降，同比增长超预期	产销同比增长	关注海马汽车、广汽集团等
商贸零售	天猫交易额超预期	电商冲击线下零售	关注苏宁云商、天虹商场等
机械	天然气加气站建设需求增长	行业前景广阔	关注富瑞特装、中集安瑞科
农林牧渔	仔猪价格反弹，鸡苗持续亏损	鸡苗市场前景不佳	关注雏鹰农牧、西部牧业
银行	贷款回落，存款负增长	信贷投放稳定	关注平安、中信、兴业、民生
新天科技	智能仪表行业持续增长	产能逐步释放	关注公司未来增长
千红制药	胰激肽原酶市场潜力大	肝素业务稳步发展	关注其长期增长潜力

行业表现前五名（1周）

行业	涨跌幅
石油石化	1.5%
商贸零售	-0.2%
建材	-0.6%
机械	-0.7%
食品饮料	-1.0%

行业表现后五名（1周）

行业	涨跌幅
非银行金融	-5.4%
家电	-4.6%
综合	-3.9%
房地产	-3.8%
有色金属	-3.7%

风险提示

• 汽车行业：宏观经济持续低迷，限购政策可能抑制销量。
• 电商行业：传统零售商面临转型压力，双十一透支消费。
• 机械行业：行业竞争加剧，中小企业可能面临淘汰。
• 农林牧渔：鸡苗养殖持续亏损，政策对行业影响深远。
• 银行行业：经济增速下滑可能影响银行盈利。
• 期货市场：粳稻期货推出可能影响市场定价能力。

总结

整体来看，10月多个行业表现突出，尤其在汽车、电商、资源价改等领域，政策驱动和市场趋势推动行业增长。然而，部分行业如房地产、有色金属面临较大压力，需警惕政策变化带来的影响。建议关注政策利好行业龙头，同时注意市场风险，合理配置资源。