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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券发布的晨报研究报告，发布于2013年11月12日，主要围绕十八届三中全会召开背景下的市场预期、宏观经济数据、行业动态、公司动态及限售股解禁信息展开分析。

主要观点

市场研判

• 三中全会预期升温：三中全会即将闭幕，改革预期提升，市场情绪趋于谨慎但做空动能不足。
• 市场风格转换：成长股此前透支未来，蓝筹股在政策利好下有望迎来新一轮发展机会。
• 政策导向明显：市场关注重点将转向国企兼并重组、优先股、房地产土地改革等政策相关领域。
• 短期调整后反弹：市场经过缩量下跌后，止跌企稳反弹概率较大。

宏观经济与政策

• 三中全会闭幕：会议将发布《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，标志着中国改革进入“2.0时代”。
• 国开行发债调整：由于中长债利率飙升，国开行取消四期中长期债券招标，改发短期债券。
• ABS重启：国开行启动新一轮ABS发行，计划年内发行200亿元铁路资产支持证券，推动金融资产证券化。

大宗商品市场

• 农产品价格下行：农产品批发价格总指数及菜篮子产品价格指数呈下降趋势。
• 猪粮比回落：猪肉价格出现回落，短期从高位持续下降。
• 煤炭价格反弹：国内三地煤炭价格在持续下降后出现反转上涨，国际煤价低位震荡。
• 工业金属价格波动：螺纹钢期货价格明显回升，铝、锌价格震荡整理，铜短期震荡整理后小幅下跌。
• 小金属价格低位震荡：稀有金属价格保持低位震荡。
• 建材价格稳定：水泥价格保持稳定。

关键信息

国内市场指数表现

• 上证指数：2109.47点，涨幅0.16%
• 沪深300：2316.35点，涨幅0.34%
• 深圳成指：8164.86点，涨幅0.16%
• 中小板：4836.48点，涨幅1.01%
• 香港恒生：23070.00点，涨幅1.43%
• 中国H股：10583.00点，涨幅1.85%
• AH溢价：97点，跌幅-1.44%

汇率与利率

• 美元指数：81.09，跌幅-0.16%
• 欧元汇率：1.349，跌幅-0.78%
• 日元汇率：99.15，涨幅0.08%
• 人民币汇率：6.139，跌幅0.06%
• 隔夜回购利率：3.600%，跌幅-4.28%
• 美国1年期国债收益率：0.120%，涨幅9.09%

公司动态

华仁药业（300110）

• 业绩表现：2013年前三季度收入5.7亿元，净利润8278万元，同比增长14.47%。
• 产能释放：非PVC软包装大输液项目产能逐步释放，预计未来利润率将提升。
• 腹膜透析液：该业务处于导入期，未来有较大增长空间。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，下调EPS预测。

平安银行（000001）

• 业绩表现：前三季度营收373.45亿元，净利润116.96亿元，同比增长13.05%。
• 净息差：2013年前三季度净息差为2.23%，环比回升。
• 资产质量：关注类贷款、不良贷款和逾期贷款季度环比增加，需关注整合效应。
• 投资建议：维持推荐评级，关注2014年发展快车道。

骆驼股份（601311）

• 业绩表现：前三季度营收32.92亿元，净利润3.30亿元，同比下降13.78%。
• 盈利能力改善：三季度毛利率20.73%，环比提升3.10个百分点。
• 产能扩张：二期扩产项目持续推进，未来产能释放将带动业绩增长。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，PE水平基本合理。

天奇股份（002009）

• 业绩表现：前三季度营收11.46亿元，净利润0.68亿元，同比增长40.6%。
• 转型预期：公司转型为自动化工程公司，布局智能装备与机器人领域。
• 投资建议：上调EPS预测，给予推荐评级。

博威合金（601137）

• 业绩表现：前三季度营收18.47亿元，净利润5939万元，同比下降19.40%。
• 产能释放：募投项目陆续投产，有望打破业绩下滑趋势。
• 毛利率下滑：三季度毛利率降至8.79%，需关注成本控制。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，预计EPS为0.40元和0.51元。

限售股解禁与基金发行

限售股解禁明细

• 多家公司限售股将于11月11日至15日解禁，涉及股票包括和晶科技、科林环保、雅化集团、信维通信等。
• 解禁数量较大，部分公司解禁比例超过50%，需关注市场影响。

基金发行明细

• 近期多只基金产品发行，包括普通股票型、混合债券型、中长期纯债型、QDII基金等。
• 投资类型多样，涵盖成长股、债券、货币市场等。

风险提示

• 市场风险：创业板系统性风险、政策不确定性、宏观经济波动。
• 公司风险：产品降价、市场开拓不及预期、铜价波动、人民币升值、行业竞争加剧。

数据来源

• 数据来源：BLOOMBERG、WIND
• 报告编辑：策略组
• 证券分析师：杜长春、刘林、唐亚韫、潘喜峰、吴江涛、陈炳辉
• 执业证书编号：S0550511110001、S0550512090001、S0550511020010、S0550511020005、S0550512030001、S0550511070002

总结

本报告全面分析了十八届三中全会背景下的市场预期、宏观经济数据、行业动态、公司动态及限售股解禁和基金发行信息，为投资者提供了详尽的市场判断和投资建议。