20260419-华泰期货-黑色建材周报_供需矛盾延续_玻碱区间震荡_9页_2mb

文档总结

核心内容

本周玻璃与纯碱市场均呈现震荡态势，价格波动较小，整体处于供需矛盾延续的背景下。

主要观点

玻璃市场

• 价格波动：本周玻璃价格波动较大，整体呈现先弱后强，低位反弹态势，但收盘价格环比小幅下跌 $0.1%$。
• 现货交投：现货市场交投冷清，需求疲软。
• 供应情况：全国浮法玻璃产量环比 $+0.96%$，同比 $-8.57%$；行业开工率 $69.39%$，环比上升0.34个百分点；产能利用率 $72.67%$，环比持平。
• 需求表现：全国深加工样本企业订单天数均值7.33天，环比增加 $7.33%$，同比下降 $20.8%$；原片库存8.3天，环比增加 $4.87%$，同比下降 $27.4%$。
• 库存变化：全国浮法玻璃样本企业总库存7652.0万重箱，环比增加 $1.57%$，同比增加 $17.58%$；库存天数34.8天，较上期增加0.2天。
• 行业状况：整体仍处于“供需双弱，行业亏损”的格局，短期去库压力较大，需关注宏观市场环境和下游订单恢复节奏。

纯碱市场

• 价格走势：本周纯碱盘面价格逐步止跌企稳，收盘价格周环比持平；现货市场报价随盘面波动，成交均价企稳，以刚需采购为主。
• 供应情况：国内纯碱产量77.86万吨，环比增加 $5.34%$；综合产能利用率 $82.21%$，环比上升 $4.16%$。
• 需求表现：下游需求疲软，以刚需补库为主，未出现主动补库行为。
• 库存变化：纯碱企业库存在187.94万吨，环比上涨 $0.29%$，同比增加 $9.82%$。
• 行业状况：供需未明显改善，高库存压力制约价格上涨空间。

关键信息

价格及价差

• 玻璃价格：本周价格波动较大，收盘价格环比下跌 $0.1%$。
• 纯碱价格：本周价格止跌企稳，收盘价格周环比持平。
• 价差变化：玻璃1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所波动；纯碱1-5价差、5-9价差、9-1价差亦呈现不同走势。

库存与产能

• 玻璃库存：全国样本企业总库存7652.0万重箱，环比增加 $1.57%$，库存天数34.8天。
• 纯碱库存：企业库存在187.94万吨，环比上涨 $0.29%$。
• 产能利用率：玻璃产能利用率 $72.67%$，纯碱产能利用率 $82.21%$。

毛利情况

• 玻璃毛利：生产毛利较低，反映行业仍处于亏损状态。
• 纯碱毛利：生产毛利同样疲软，显示市场整体承压。

策略建议

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡
• 跨品种与跨期：无明确策略建议

风险提示

• 能源价格：可能影响生产成本，进而影响价格走势。
• 宏观数据：如经济指标、政策变化等，可能对市场情绪和需求产生影响。
• 纯碱出口数据：出口情况可能影响供需格局。
• 浮法玻璃产线复产冷修情况：影响供应端变化，对价格形成压力。

图表说明

• 图1：浮法玻璃5mm市场价格
• 图2：纯碱沙河重碱市场价
• 图3：玻璃基差
• 图4：纯碱基差
• 图5：玻璃1-5价差
• 图6：玻璃5-9价差
• 图7：玻璃9-1价差
• 图8：纯碱1-5价差
• 图9：纯碱5-9价差
• 图10：纯碱9-1价差
• 图11：玻璃仓单数量
• 图12：纯碱仓单数量
• 图13：玻璃单边持仓量
• 图14：纯碱单边持仓量
• 图15：浮法玻璃日度产量
• 图16：纯碱周度产量
• 图17：玻璃全国日度产销率
• 图18：纯碱周度需求
• 图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量
• 图20：光伏玻璃日熔量
• 图21：玻璃厂内库存
• 图22：玻璃社会库存（沙河贸易商）
• 图23：纯碱厂内库存
• 图24：重碱厂内库存
• 图25：浮法玻璃生产毛利
• 图26：纯碱生产毛利

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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