20260109-华泰期货-贵金属日报_地缘风险推升贵金属避险溢价_7页_1mb

地缘风险推升贵金属避险溢价总结

核心内容

本报告分析了近期地缘政治风险对贵金属市场的影响，重点围绕黄金与白银的期货行情、市场情绪、ETF持仓、套利策略及基本面数据展开。整体来看，地缘风险的上升推动了贵金属的避险需求，市场情绪偏谨慎，黄金与白银均呈现震荡走势，但白银相对偏弱。

主要观点

• 地缘风险推升避险情绪：特朗普对委内瑞拉的表态及美国军费增加计划引发市场对地缘政治局势的关注，促使投资者转向贵金属等避险资产。
• 黄金市场表现：黄金价格维持震荡格局，Au2602合约预计在990元/克至1010元/克之间波动，市场风险情绪有所回升，黄金投资需求增强。
• 白银市场表现：白银价格同样呈现震荡，但受制于风险情绪的回升，其表现弱于黄金。Ag2604合约预计在17500元/千克至19000元/千克之间波动。
• 金银比价收窄预期：金银比价有望再次收窄，建议投资者关注比价变化，逢高做空金银比价。
• ETF持仓稳定：黄金ETF持仓保持稳定，白银ETF持仓略有下降，显示投资者对白银的配置意愿有所减弱。
• 成交量与交收量变化：黄金成交量和交收量均有所下降，而白银成交量大幅上升，交收量小幅增加，反映出白银市场活跃度提高。

关键信息

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：2026-01-08开于999.40元/克，收于997.94元/克，变动-0.10%；夜盘收于1001.82元/克，变动+0.39%。
• 沪银主力合约：2026-01-08开于19103.00元/千克，收于18450.00元/千克，变动-4.35%；夜盘收于18368元/千克，变动-0.44%。
• 成交量：黄金成交量为48788千克，变动-22.72%；白银成交量为2833448千克，变动+244.04%。
• 交收量：黄金交收量为11872千克，白银交收量为3000千克。

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF：持仓为1,067.13吨，与前一交易日持平。
• 白银ETF：持仓为16,100吨，较前一交易日减少18吨。

贵金属套利与期权策略

• 套利策略：建议逢高做空金银比价。
• 期权策略：建议暂缓。

基本面与市场情绪

• 就业数据：美国上周初请失业金人数升至20.8万人，略低于预期，但仍在历史低位区间。
• 美债收益率：10年期国债利率收于4.163%，较前一交易日上涨0.015%；10年与2年期利差为0.677%，较前一交易日下降0.1BP。

风险提示

• 海外流动性风险：需关注国际市场的流动性变化对贵金属价格的影响。
• 投机头寸持续离场：市场中投机性资金的撤离可能影响价格波动。

图表说明

• 图1至图10展示了美债收益率、金银比价、成交量、交收量及库存等关键指标的变化趋势，均为华泰期货研究院提供。

研究员信息

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

联系方式

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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