20220228-南华期货-白糖周报_弱势承压_27页_1mb

报告摘要

本周白糖市场整体呈现弱势，国内白糖期货价格回落，国际原糖价格亦承压下行。国内短期供应增加、国际原油价格下跌影响巴西乙醇生产、印度出口价格压力等多重因素共同作用，导致糖价面临调整压力。

国内白糖市场：
- 郑糖价格在上周跌破30日均线，短期价格逼近120日均线，市场预期反弹后以沽空为主。
- 广西糖厂开榨进度加快，预计下周还将有10-12家糖厂加入生产，短期供应增加。
- 国内7类主要含糖食品产量同比上涨，其中碳酸饮料产量增长最多，表明消费端有一定支撑。
- 11月关税配额外原糖到港量大幅下降，预计低于去年同期水平，可能对进口糖价格产生影响。
国际白糖市场：
- 巴西中南部糖产量同比下降15%，压榨量减少11.8%，乙醇产量下降8.77%，显示出巴西糖业受到多重因素影响。
- 印度本榨季甘蔗种植面积增加，预计产量创历史新高，对原糖价格形成压力。
- USDA预计21/22年度全球糖产量同比持平，巴西减产被欧盟、印度、泰国、俄罗斯增产所抵消。
- 泰国产量预计反弹三分之一至1000万吨，出口量将大幅增加，有助于缓解库存压力。
技术分析：
- 郑糖价格短期跌破30日均线，逼近120日均线，市场或进入反弹沽空阶段。
- 原糖价格同样逼近120日均线，一旦有效突破，糖价可能继续下挫。

郑糖主力合约：1月合约收盘价5931元/吨，周跌幅2.24%；5月合约收盘价6018元/吨，周跌幅2.15%；9月合约收盘价6072元/吨，周跌幅2.10%。
价差数据：郑糖1-5价差为-87元/吨，5-9价差为-54元/吨，9-1价差为141元/吨。
基差数据：柳州现货价格为5770元/吨，与郑糖1月合约价差-161元/吨；南宁现货价格为5880元/吨，与郑糖1月合约价差-51元/吨。