20231127-长江期货-白糖周报_新糖供应增加_糖价承压运行_11页_1mb

长江期货白糖周报摘要

市场概览

国际市场方面，虽然印度、泰国大幅减产预期已逐步消化，但巴西中南部产量超出历史最高水平，叠加食糖出口受限导致国际贸易流高度依赖巴西。进入第四季度，全球需求增加使供应仍可能偏紧。国际食糖价格近期承压回落，但市场对贸易流紧张的情绪延续。

国内方面，广西糖厂已陆续开榨，新糖上市量增加，云南、广东也将大规模开榨，供应将持续增加，预计短期糖价弱势调整为主。国内现货糖价本周下跌，基差大幅缩小，对国内糖价形成压力。

策略建议

短期糖价弱势运行，建议等待回调结束逢低做多。但需关注国内消费情况变化。

影响因素

内需方面

国内消费不振仍是主要风险因素之一。

原料波动

原油市场变化影响仍需关注。

贸易格局

国际市场贸易流情况是重要影响因素，特别是巴西港口船运及印度乙醇政策对糖价走势的潜在影响。

数据摘要

国际概况

印度食糖供应紧张持续，欧亚糖产量大幅提升。截至11月20日，欧亚经济联盟糖厂加工甜菜同比大增，食糖产量明显提高。巴西港口等待装运食糖船只数量虽略有下降，但库存压力依然存在。

国内监测

10月份国内进口原糖量同比激增，进口三类商品共1655万吨，增幅达272.7%。

仓位表现

持仓方面，国际投机基金多空持仓均有小幅变化，国内期货仓单继续减少。

价差状态

内外价差方面，配额外进口成本与国内现货价差有所缩小，进口倒挂风险加大，对国内糖价支撑减弱。

风险提示总结

包括国内消费不振、原油价格波动、国际贸易流向变化等多重因素，可持续性需继续观察政策及市场变化。