20250110-中航期货-锡周报报告_14页_812kb

锡市场分析报告总结

一、报告摘要

1. 美国候任总统特朗普考虑宣布国家经济紧急状态，探索通过贸易法第338条等方式实施广泛关税，政策不确定性增加。
2. 中国央行强调实施适度宽松的货币政策，财政预拨消费品以旧换新资金，政策或对消费预期形成刺激。
3. 锡矿加工费持续下滑，部分冶炼企业成本线被跌破，原料供应紧张导致产量下降，1月排产继续减量。
4. 锡价上涨动力减弱，关注26万整数关口压力，下游备货谨慎，去库接近尾声。

二、多空焦点

利多

1. 原料供应紧张、美元走强压制价格。

2. 锡价上涨动力减弱、关注26万整数关口压力。

利空

1. 冶炼厂加工费下调。

2. 去库接近尾声产量继续减量。

三、数据分析

1. 全球10月精炼锡供应过剩500吨，2024年累计过剩281万吨。

2. 锡矿进口同比大幅下降，尤其依赖缅甸进口，进口占比继续下滑。

3. 库存方面：LME仓库库存减少，沪锡库存同样下降。

四、后市研判

展望：短期价格有望获得支撑，但上涨空间受限，需警惕高位震荡，关注政策变化和基本面变化。