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橡胶周度报告2025-01-10专家总结

一、引言

2025年1月10日中航期货橡胶周度报告聚焦国内外橡胶市场动态。主要内容包括橡胶价格走势、库存变化、产能利用率、政策因素及后市展望。

二、行情回顾

• 价格分化
  氨纶主力周度涨幅31.1%，天然橡胶周度涨幅0.83%，合成橡胶周度涨幅22.2%。
• 原料承压：青岛地区累库2万吨，丁二烯价格上涨带动成本支撑，顺丁橡胶利润明显亏损达-1152元/吨。
• 产区动态：东南亚主产区降雨增加，泰国南部受雨水扰动影响割胶。

三、多空因素分析

多头因素：

1. 新能源车销量增长驱动需求。
2. 气价温和反弹提供成本支撑。
3. 政策支持如以旧换新资金将于超长期特别国债支持。

空头因素：

1. 宏观政策不确定性，尤其关注美国关税政策。
2. 居民端高价传导滞后缓解。
3. 季节性累库拖累橡胶涨幅表现。

四、后市展望

• 短期观点：春节前市场情绪偏弱，橡胶价格区间震荡为主。
• 中期关注点：美国贸易政策、国内新能源政策落地情况，累库题材对价格形成明显压制。
• 技术面描述：橡胶价格受成本端支撑，但库存增加抑制上行空间。

五、风险提示

1. 美元流动资产收支政策波动风险。
2. 吲哚丁烯持续增产带来的价格压力。
3. 周期性累库将对价格形成阶段性压制。